营口港：业绩增长仍是主基调

　　2005年半年报业绩：净利润7035.89万元，每股收益0.28元，每股净资产4.37元，净资产收益率6.43%，拟不分配、不转增。

　　营口港(资讯 行情 论坛)主营业务为港口装卸、堆存和运输服务。虽然国际海运价格大幅下降，降低了人们对沿海港口的良好预期，但是由于公司主营业务全部在辽宁省内，属内陆港口，故它所受的影响相对较小。相反，受惠于国家东北大开发的战略，公司反而实现 了一定的增长。半年报显示，今年上半年公司共完成货物吞吐量1992.8万吨，同比增长34.25%，其中钢(行情 论坛)铁、金属矿石、非金属矿石、粮食、煤炭及制品等大宗货类吞吐量平均增幅达40%，特别是粮食类货种受惠于国家出口开放，本期吞吐量较去年同比增加71.44%。此外，2004年发行可转债募集资金项目之一营口集装箱码头公司50%股权上半年给公司带来628万元的投资收益，公司51＃泊位上半年出租收益同比增长了461万元。由此，公司上半年主营业务收入同比增长了33.27%、净利润同比增长达32.69%。值得一提的是，虽然受国家宏观调控政策影响，下半年全国(行情 论坛)港口吞吐量可能放缓，但我们预计营口港吞吐量仍将保持高于全国平均水平的增长。报告期内公司可转债募集资金收购的成品油及液体化工品码头于6月中下旬投入使用，公司由此开始介入成品油及液体化工品业务。预计此业务吞吐量将超过200万吨，净利润将超过1000万元。此外，公司计划收购大股东所持营口中储粮储运公司48.3%的股权，届时该项收购也将成为公司下半年的利润增长点。因此，伴随着公司业绩的进一步增长，二级市场的机会也更为明显。

　　宏达股份(资讯 行情 论坛)(600331)

　　东方不亮西方亮

　　2005年半年报业绩：净利润13741.01万元，每股收益0.3303元，每股净资产2.307元，净资产收益率14.32%，拟不分配、不转增。

　　公司上市初期主营业务为化工行业，以生产磷铵为主。公司为了减少化工原料——硫酸的外购量，将产业链条逐步延伸至电解锌的冶炼生产(硫酸是重要副产品)，然后又扩展到铅锌矿采选业，目前公司锌矿资源储备占到全国50%以上。报告期内公司总计实现主营业务收入12236万元，同比增长74%。其中43%的主营业务收入来自于化工行业，40%的主营业务收入来自于冶金业，17%的主营收入来自于采矿业。由于去年4季度之后，国内磷铵价格出现大幅度上涨，磷酸一铵价格从1500元／吨一路上涨到今年3月份最高时的2250元／吨，受此影响化工业的毛利率较去年同比劲增153%，由此公司在化工业的促进下拿出了业绩劲增340%的半年报，其涨幅远远超过主营业务收入的涨幅。但是由于国内最近新增磷铵产能投产较多，2季度以来磷铵价格已出现大幅调整。目前，磷酸一铵价格已回落到1700元／吨左右。同时，由于原材料短缺，磷矿石价格的上涨趋势却非常明显，因此预期年内公司化工板块盈利能力下降将不可避免。我们预计锌开采和冶炼业务板块将成为宏达股份下半年业绩增长的主要动力。目前控股子公司金鼎锌业年产20万吨高纯锌项目一期年产10万吨电解锌采、选、冶一体化工程中的冶炼部分已经进入调试生产阶段；甘洛分公司已经取得甘洛埃岱铅锌矿采矿权证，进入试生产阶段。据国际铅锌研究小组预测显示，2005年全球锌供应缺口达20.6万吨，受此影响，2005年金属锌将继续维持在高位，我们有理由相信，随着产能的扩张，公司将驶入发展快车道。(深圳智多盈 余 凯）