招商收购案获批 券商海外淘金有限开禁

　　本报记者 李骐 深圳报道

　　国内券商海外分支机构的灰色身份正在结束，其海外淘金之旅将因此而名正言顺。

　　近日，中国证监会批准了招商证券收购招商证券(香港)有限公司的申请。这是中国证券市场创建以来，经监管机关批准在境外设立分支机构的第一例，此举标志着创新试点类券 商设立海外分支机构取得了实质性进展。

　　先行一步

　　据了解，招商证券(香港)有限公司前身是招商局金融集团2000年收购友联银行实施资产剥离后保留的证券业务部分，此次收购使它们由“兄弟”变成了“父子”。

　　“其实当初集团收购这部分业务时就有意转让给我们的，只是当时政策不允许，”招商证券有关人士告诉记者，“就一直拖到了今天。”

　　“虽然收购一直没有办下来，但香港那边的人都是我们这边派过去的，香港公司的董事长也由我们这边的一位副总出任，招商局只是名义上的股东。”招商证券人士透露说，“现在批准了就名正言顺了。”

　　经过招商证券五年的努力，招商证券(香港)有限公司各项业务取得了突破性进展。公司现有香港联交所交易牌照3个，香港期交所交易牌照1个，具有代理买卖、上市推荐、资产管理、自营等全面的证券业务资格。经纪业务交易量在香港500多家券商中排名进入前70位，并先后担任了华丰纺织、新意科技等企业在港上市的主承销商以及中国人寿、中国财险等公司在港上市的联合主承销商、副主承销商等，与汇丰、瑞银、美林等国际大行建立了紧密合作关系。

　　“香港公司成立以来效益一直不错，去年的净利润有1000多万港币。”招商证券人士证实说。

　　管理层放行

　　据不完全统计，截至目前，内地已有近20家证券公司设有香港分公司或者国际业务部。开设香港分公司的券商包括国泰君安、申银万国、南方证券、广东证券、光大证券、中银国际等，而国信证券、湘财证券等券商也开设了相关的国际业务部门，与香港券商之间进行多个业务领域内的广泛合作。

　　不过，令人尴尬的是，这些公司基本上都是灰色的身份，并未得到管理层的明确批准。“它们或者是出生在监管层明文禁止之前，或者是在没有取得监管部门批准的情况下擅自设立的。”华林证券研究所副所长刘勘表示。

　　国泰君安就属于较早涉足于香港市场的内地证券机构之一。1993年7月，君安证券(香港)有限公司在港成立，1999年合并重组并更名国泰君安(香港)金融控股有限公司。“当时政策环境比较宽松，证券公司在香港设立机构获得批准不存在困难。但是上世纪90年代末，证监会明文禁止证券公司等机构在境外设立分支机构，因此，此后内地券商在境外的分公司实际上是违规的。”申银万国证券分析师桂浩明说。

　　“由于没有获得证监会的批准，一直处于非法状态，对境内券商在香港开展业务造成了极为不利的影响。” 国泰君安研究所分析师梁静表示，“而此次招商证券获批收购招商证券(香港)公司，则标志着我国证券公司进军海外市场已经正式获得了管理层的首肯，这也体现了证监会扶持优质券商做大做强的政策意图。”

　　海外诱惑

　　招商证券总裁杨鶤表示，此次收购，是招商证券实施国际化战略的重要步骤。她表示，香港市场是一个高度国际化、规范化的市场，收购招商证券(香港)有限公司，建立跨区域、跨市场的业务平台，是招商证券顺应国内资本市场进一步加快对外开放趋势、逐步跻身国际市场的重要举措。

　　“的确，香港是一个高度国际化的市场，获批后，境内券商可以以香港为基点开拓海外投行业务，加速海外扩张步伐，提升国际竞争力，为即将到来的国际化竞争奠定基础。”梁静分析说。

　　“管理层此举还能有效拓宽券商经营渠道，众所周知，国内证券市场长期低迷，而券商的海外业务却能够带来不少收益，我们香港公司对整个公司的贡献就很大。” 国泰君安研究所所长李迅雷告诉记者。

　　据了解，继招商证券之后，国泰君安、光大等券商也将陆续获得批准。“不过，由于境内券商实力有限，短期内可能仅限于已在香港开展业务的少数几家券商。”梁静说。