看业绩预告 知行业冷暖

　　□ 北京证券 吴琪

　　7月15日是沪深两市业绩预告截至日，两市共有553家上市公司发布了业绩预告，其中预增公司188家，占34%；预盈公司48家占9%；预亏公司203家，占37%；预警、预降的公司有101家，占19%；减亏公司有6家，占1%；此外还有两家减增公司，总体来看，报忧公司(包括预警、预降、减增)超过半数，上市公司中报业绩与去年同期相比，整体呈现一定的下降趋势 。即使如此，不同行业的差别也非常显著，通过对年报业绩预告的粗略统计，大致具有以下几个特点：

　　第一，房地产业绩报忧公司增多

　　去年景气度相当高的房地产业，在宏观调控系列政策出台的市场背景下，增长态势出现明显放缓迹象。在36份房地产上市公司的业绩预告中，虽然报喜公司还是占了大多数，但报忧公司多达15家，实在不是一个景气度极高行业所能有的表现。如好时光(资讯 行情 论坛)，公司预计出现亏损，业绩同向大幅下降。在一季度季报中，该公司就曾披露，由于银行贷款利率的上升和政府加强房地产宏观调控，特别是对投资型房产的严格控制，公司当前经营的好时光连锁酒店公寓越来越困难，压力也越来越大。可见，宏观调控对该行业上市公司的业绩影响正在逐步显现，项目单一、土地储备不足的中小型房地产公司受到冲击将不可避免。

　　第二，零售业有望持续景气

　　本次公布业绩预报的零售企业总计有22家上市公司，除了一般的百货零售业外，还包括了属于药品及医疗器械零售业的英特集团以及属于食品、饮料、烟草零售业的第一食品(资讯 行情 论坛)和主营批发兼零售贸易的鄂武商(资讯 行情 论坛)。在这22家零售类企业中，报忧公司仅8家，只占36.37%，其中明确指出净利润增长50%以上的公司多达10家！苏宁电器(资讯 行情 论坛)、大连友谊(资讯 行情 论坛)、武汉中商(资讯 行情 论坛)、广州犹疑、鄂武商的半年度累计净利润增长幅度都在100%以上。由此可见，在国民经济由投资拉动型向消费推动型的专型过程中，零售行业获益匪浅。

　　第三，制造业细分差异大

　　制造业作为沪深两市第一大行业，从其不同的细分行业看，差别极大。

　　业绩整体滑坡严重的有：自行车、摩托车、铁路运输设备和汽车及零部件制造业。在公布的26份业绩预告中，除了江淮汽车(资讯 行情 论坛)、宇通客车(资讯 行情 论坛)、湘火炬(资讯 行情 论坛)及S(行情 论坛)T(行情 论坛)黑豹(资讯 行情 论坛)外，预亏、预降公司多达21家，比较受人瞩目的上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)、昌河汽车都发出了半年度净利润下降50%的业绩预测，原来的业绩尚好的公司如南方汇通(资讯 行情 论坛)、一汽四环(资讯 行情 论坛)等都已沦落到亏损的境地。从中可见自行车、摩托车、铁路运输设备和汽车及零部件制造业很难在短期内扭转行业不景气状态。

　　日用电器制造业以及专用仪器仪表、照明器具制造业上市公司的业绩预告不够理想。该细分行业总计10份预告全部以报忧形式出现，其中预亏公司有7家、预降公司有3家。蓝筹公司春兰股份(资讯 行情 论坛)预计上半年净利润下降50%，TC(行情 论坛)L(行情 论坛)集团(资讯 行情 论坛)自改制以来业绩持续下滑，半年报已经预亏。

　　水泥制造业上市公司的业绩预告同样不好看。在公布的16份业绩预告中，只有四川双马(资讯 行情 论坛)预盈，剩下的15家公司中有7家预亏，江西水泥(资讯 行情 论坛)、牡丹江(资讯 行情 论坛)、尖峰集团(资讯 行情 论坛)等上市公司位列其中，值得注意的是具有一定行业地位的海螺水泥(资讯 行情 论坛)、巢东股份(资讯 行情 论坛)、福建水泥(资讯 行情 论坛)等也步入业绩预降行列；

　　化学纤维制造业的预告更是100%的报忧，电子元器件制造业、医药制造业等业绩预告形势都比较严峻。

　　虽然大部分细分制造业表现不佳，但像输配电及控制设备、电工器械以及航空航天器制造业受益于相关行业的景气度，在整个制造业中呈现鹤立鸡群的态势。在10份业绩预告中，只有3家公司预亏(其中两家是ST公司)和一家预降，其他6家公司报喜，与其他细分制造行业动辄全部报忧相比实属不易。

　　日用化学产品、化学农药、化学肥料、化学原料及化学制品制造业则表现出了较强的行业景气度。在50份业绩预告中，报忧公司仅17份，占34%。此外，象石化、冶金、矿山、机电等专用设备制造业以及通用零部件、轴承阀门制造业、酒精及饮料酒制造业等业绩预告形势也比较理想。由于制造业行业景气度跟产品上下游的行业密切相关，因而造成了这种冷暖不均的现象，投资者在投资相关领域时要注意区别对待。

　　第四，黑色金属冶炼及压延加工业和煤炭行业中期业绩令人放心

　　已公布的10份属于黑色金属冶炼及压延加工业上市公司的业绩预告中，只有ST林控预亏和广钢股份(资讯 行情 论坛)预降，其他全为预增公司，笔者认为，钢铁行业景气已持续多年，目前虽然业绩继续保持增长态势，但随着我国经济结构的转型，业绩增长放缓的可能较大，广钢股份的预降似乎并非偶然。此外，煤炭采选业上市公司公布的9份业绩预告，全部预增，由于能源紧缺、煤炭资金的瓶颈效应，煤炭业行情景气度快速回落的可能性不大。

　　此外，在本次业绩预告中，农业板块、纺织业、造纸业等行业的业绩预告情况也不甚理想，我们注意到业绩预告情况较好的基本集中在非周期行业如零售业。沪、食品酒精饮料业以及能源紧缺行业和相关收益行业如煤炭业、电力设备制造业以及化学原料及化学制品制造业等，宏观调控的成效已经在上市公司的中期业绩预报中有所显现，投资者在介入相关行业时对行业背景应加以重视。