方案翻新 变数增加

　　□ 大摩投资 徐胜治

　　到本周为止，第二批股权分置改革试点中的绝大部分上市公司已经公布了股改方案并复牌。至此为止，热热闹闹的方案协商阶段已经接近尾声，下周将进入投票表决程序。从舆论来看，市场对各类上市公司的股改方案分歧巨大(行情 论坛)，因此表决的结果也将充满变数。尤其对于那些并非基金重仓股，流通股股权结构比较分散的上市公司来说，表决程序恐 怕会有较多的波折。

　　市场真正的股权意志博弈将在千点附近展开，其结果也将对相关个股的走势产生直接的影响，因此后市市场走势也将充满变数。本周又有八家试点上市公司公布方案后复牌，通过这一批个股的市场表现，我们也可以得出某些规律：

　　申能股份(资讯 行情 论坛)(600642)：10送3.2股的方案与该股前期的透支炒作幅度基本相当，方案复牌后股价回落震荡。目前该股业绩较为稳定，股价定位适中，因此短期内的走势也表现为较为均衡的平台整理，预计后市股价在一定时期内仍然会维持这个特点。

　　人福科技(资讯 行情 论坛)(600079)：股票复牌后一度形成了二次探底走势，一方面是因为该股10送2的对价比例似乎偏低，另一方面也与公司目前较为平淡的经营状况有关。从走势上看，目前并没有摆脱长期下降通道的压制，前期短线高点对股价构成了一定的阻力。

　　韶钢松山(资讯 行情 论坛)(000717)：10送3的方案也许影响还在其次，该股是第一只跌破净资产实行股改的股票。即使股改方案出台后，股价仍运行在净资产的下方。但是受业绩和定位的双重影响，该股表现出了稳定小幅上涨走势，起点定位低是它后市行情的有利条件。

　　郑州煤电(资讯 行情 论坛)(600121)：在10送3.3股的同时推出了定向回购，实际上是将以股抵债方案打包在股改方案中推出。市场对以股抵债方案一向没什么好感，郑州煤电的走势偏弱也在情理之中，公司总经理提出了“百亿郑煤、百年郑煤”的口号，不知道煤矿储量能否支持这一宏大(行情 论坛)计划的实现。

　　天威保变(资讯 行情 论坛)(600550)：在公布方案前，股价有一段时间的连续炒作，可能与10送4的方案早有传闻有关。复牌后走势出现了短线的缩量震荡，围绕股改方案的炒作可能告一段落，目前该股的定位相对偏高，预计后市需要小幅调整。

　　广州控股(资讯 行情 论坛)(600098)：复牌后出现了典型的放量冲高回落，有部分资金借利好出局的嫌疑。从走势来看，该股在周末迅速缩量，而盘中震荡幅度也快速收缩，筹码似乎仍处于一种相对集中的状态，因此走势上也可能出现较大的动荡。

　　农产品(资讯 行情 论坛)(000061)：它的方案看上去像认沽权证，而实际上是一种远期收购要约。这种收购要约的作用就是将股价的远期支撑稳定在4.25元。对于近期介入的投资者来说，将有一个稳定的短期盈利，但是对于2005年之前买入的所有投资者来说，这个方案可能并不令人满意。

　　鲁西化工(资讯 行情 论坛)(000830)：10送3的方案四平八稳，股价走势似乎也体现了这种特点，周末复牌后有小幅但是比较稳定的涨势。目前股价运行于半年线与年线之间，继续上行可能有一定的阻力。综合二批试点普遍的放量冲高回落走势，该股后市可能会有短线的回落震荡。

　　在第二批试点方案公布接近尾声的同时，本周股指走势又一次在千点附近出现了护盘性质的反弹。从周一的利好组合拳到周二的资金护盘，可以看出千点位置对管理层来说是需要守护的一个点位。千点的支撑并不是绝对的，围绕千点的走势也将充满震荡。