上海证券:破解千点危机 还待资金面剧变

　　本周市场呈现探底回稳态势,在千点关口市场依然有所支撑,但是1050点上方压力明显。

　　本周市场的重要特征体现在指标股和金融银行股成为本周护盘力量的载体,特别是在市场的拉升过程和盘整过程中；科技股整体有所活跃,浪潮软件(资讯 行情 论坛)连续涨停；预亏、预减的绩差和业绩下滑品种持续走低,显示多空板块分化严重。

　　后市整体趋势依然偏弱,但是市场资金供给如果发生实质性变化,千点危机必然有所缓解。

　　就当前而言,只有股改方案优越,或者半年报业绩有大幅度增长的上市公司股票才有持有的价值,其他品种都有一定的风险。

　　本周市场呈现探底回稳态势,上证综指以1026点开盘,下探1004点位置,其后出现反弹,高度逼近1050点。全周中,周初承接前期下跳三缺口和七连阴态势,继续惯性下跌,周二逼近千点关口时,再度出现资金快速拉抬,将指数推到1050点附近,其后两个交易日在1030到1050点区域来回拉锯,期间有三次冲击1050点,但都难以奏效,周末受到B股暴跌牵连,指数有所回落。显示在千点关口市场依然有所支撑,但是1050点上方压力明显。

　　指标股积极护盘

　　本周市场的重要特征体现在指标股和金融银行股成为本周护盘力量的载体,特别是在市场的拉升过程和盘整过程中,中信(行情 论坛)证券(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)均得到资金的关注,成为指数反弹主要动力。

　　另一方面,科技股整体有所活跃,特别是受到题材支持的浪潮软件成为其中领头羊,连续涨停的效应带动科技股整体回暖,深市创智科技(资讯 行情 论坛)等纷纷走强。而遭到打压的依然是基于半年报业绩因素影响的预亏、预减的绩差和业绩下滑品种,在每日的跌停板上都出现该批个股的身影,由于本次半年报的预告中,报忧公司的数量有所增加,这样进一步增加了调整的力度。所以,市场的多空板块依然分化严重。

　　本周另一特征是市场表现与各种"利好"信号背道而驰。周一,利好组合拳再度显现,但是市场表现难言乐观,当日短暂突击1050点后,反而加剧了下跌动力,导致周二指数再度逼近千点。在政策刺激未果背景下,神秘资金再度出手,但其力度较6#zhPoint#8行情偏弱,显示千点依然危机重重。当前市场信心达到几乎崩溃的边缘,对于政策理解处于极端的麻木状态,市场需要更为实质性的资金供应。

　　从技术上看,周线组合显示大盘前两周周线留下的周缺口依然未能回补,目前处于回调过程中的偏弱态势,虽然本周在千点暂时止跌,但上涨力度明显不足。同时5周和10周均线在上方继续向下压制大盘的上涨空间。

　　此外,上证B股本周再创新低,并在周五呈现加速暴跌态势,进一步加剧了市场的恐慌气氛。

　　可见,系统性风险释放仍在持续,千点关口的危机并没有得到实质性的缓解。

　　市场面难以乐观

　　现在看来,影响当前大盘走向的主要是两大因素:

　　1、上市公司股权分置改革方案难以令所有投资者满意。投资者有所不满的心情是可以理解的。相比之下,只要流通方案有可取之处的上市公司,其股价立即就会"一飞冲天"。本周五农产品(资讯 行情 论坛)(000061)公布了一个比较独特,又照顾流通股股东利益的流通方案后,股价立即被巨量封到涨停板上。我们只能说股民的眼睛是雪亮的。

　　2、半年度报告风雨欲来。虽然半年报正式公布的日子还没到,但业绩预告已经足以左右市场行情了。目前正是业绩预告的高峰时期,周五一天就有60余家上市公司预告中期业绩。但总体来看,本周公布的业绩预告,大多数都是业绩预亏预减,预盈预增的比较少。但是,业绩预增的股票未必会涨,反而会被当作出货的机会,业绩预减的股票却是一定会跌。考虑到今年上半年我国经济增长速度放慢已是既成事实,半年报业绩风险有逐渐放大的迹象。我们认为,半年报行情难以成为市场走强的理由,反而会在一定程度上成为做空的动力。

　　总的来看,本周市场虽然守住了1000点大关,但丝毫看不到令人乐观的迹象,消息面依旧是空头压力浓重。1000点没有马上跌破的主因,是投资者对管理层会在1000点下方救市的政策预期,毕竟1000点是个非常重要的技术和心理关口,立即跌破对市场各方都是一个沉重打击。不过我们在决定操作策略时,可不能把这种比较虚幻的预期看得太重。

　　中小板块后市有潜力

　　毋庸置疑,中小板块作为一个民营企业的集合体,其在股权分置改革方面策略远比国有企业灵活,因此改革的速度和步伐也要快得多。

　　从目前已经公布对价方案的内容来看,中小板块企业比国有企业也要优惠一些。如传化股份(资讯 行情 论坛)、中捷股份(资讯 行情 论坛)送股比例最高,达到10送4.5股。

　　另外,非流通股股东明确承诺在一定时期后,出售所持股份必须满足股价下限的公司则有伟星股份(资讯 行情 论坛)、传化股份、中捷股份和苏宁电器(资讯 行情 论坛)等4家。其分别承诺兑现股价不低于8元、25元、12.99元和50元,而它们目前的股价水平分别是8.00元、13.52元、8.05元和31.45元。

　　从股价对比也看得出,流通股东承受的风险很小。而七匹狼(资讯 行情 论坛)规定的"流通股东20%股份5元/股回售"条款,也是对流通股东利益的一种保护。

　　从二级市场来看,股改方案较优的七匹狼、中捷股份等近期的表现相当抢眼,本身也说明中小板的股改概念是值得挖掘一下的。目前七匹狼、苏泊尔(资讯 行情 论坛)、中捷股份、传化股份、鑫富药业(资讯 行情 论坛)等第二批试点公司的股改方案将陆续进入投票表决阶段。

　　随着试点方案的陆续通过,中小板块将进入G股时代。投资者对于股改方案比较优越的中小板块公司,不妨多加留意。

　　保持轻仓观望

　　总体来看,本周市场暂时在千点再度获得支撑,指标股成为主力防守该区域的核心力量。从趋势看,市场仍处在偏弱状态,短线千点区域仍会有多空的反复搏斗。因为从下周开始的一个多月中,第二批试点公司的试点方案将进入股东大会的表决程序,而在这个过程中,市场需要一个稳定的环境和氛围。所以,后市市场中虽然整体趋势依然偏弱,但是政策方面特别是关于市场资金供给如果发生实质性变化,千点危机必然会有所缓解。

　　就操作策略而言,我们认为投资者目前仍应保持轻仓观望的态度,手中的仓位必须控制在1/3以下,如果市场短期有反抽的机会,还应适当减磅。就当前而言,只有股改方案优越,或者半年报业绩有大幅度增长的上市公司股票才有持有的价值,其他品种都有一定的风险。