股改方案对号入座

　　第二批42只股改试点个股方案截至今日基本公布（中孚实业、华联综超尚未披露）。尚福林明确表示，试点将不会有第三批，这意味着第二批试点之后，股改将全面推开。试点的目的就是为大规模的推开提供示范效应，前期试点股代表了六大类个股，可能成为类似个股股改方案的样板和参考。

　　1.企业规模

　　大盘股代表：宝钢股份、长江电力

　　在1363家A股中，截至目前，总股本超过100亿股的超级大盘股有5只，其中中石化以867亿的规模雄居第一。在42只试点股中，宝钢股份总股本175亿，长江电力总股本78亿，分列全部A股总股本排名的第三和第六位，当之无愧成为大盘股的代表。

　　小盘股代表：鑫富药业、伟星股份

　　全部A股总股本在7500万股之内的小盘股有28只，其中中航精机以5000万股的总股本成为两市规模最小的A股。在42只试点股中，鑫富药业总股本6825万股，伟星股份总股本7478万股，无疑是小盘股的股改代表。

　　2.非流通股比例

　　高非流通股比例代表：中信证券、宏盛科技

　　据统计，两市非流通股比例超过85%的有5家公司，其中华能国际以95.85%居第一，白猫股份、上电股份、轻工机械、宏盛科技随后。42只试点股中，非流通股比例超过80%的有中信证券（83.88%）、宏盛科技（86.38%），将成为这类个股的代表。

　　低非流通股比例代表：人福科技、农产品

　　两非流通股比例最小的分别是万科14.58%、中集集团16.23%。第二批试点股中，人福科技（42.52%）和农产品（38.61%）以不足45%的非流通股比例成为这类个股的代言人。

　　3.非流通股性质

　　从非流通股的性质看，可以分为国家股、发起人股和法人股，大部分公司的非流通股同时拥有上述三种情况中的两种以上，但也有仅含有其中一种的情况，这种极端情况在第二批试点股中也都有相关的代表。如：

　　非流通股全部属于国家股的试点股有：宝钢股份、广州控股、华发股份、郑州煤电

　　非流通股全部属于发起人股的试点股有：韶钢松山、凯诺科技、金发科技、华海药业

　　非流通股全部属于法人股的试点股有：华联综超、七匹狼、人福科技、海特高新。

　　4.经营业绩

　　以2005年一季报业绩统计，第二批42只试点股中，每股收益超过0.10元的有19只，其中韶钢松山以0.25元的每股收益处于第一，每股收益不足0.01元的有2只，分别是中信证券和恒生电子。

　　虽然上述试点股使微利和绩优公司都具有了代表。但42只个股中并没有亏损股，以一季报统计，全部A股中，亏损的有219只，这219只个股以什么样的方案进行股改，将缺乏示范样本。

　　5.股价破净

　　截至7月14日，以最新财务数据计算，两市有297家公司的股价低于每股净资产。在42只试点股中，分别有农产品、中孚实业和韶钢松山股价低于每股净资产，虽然中孚实业的股改方案至今未露面，但上述公司进入试点，其自然成为破净公司的代表。然而目前有26家公司的每股净资产为负，这些公司如何股改面临难题。

　　6.外资股公司

　　此次具有A+B和A+H的公司并未出现在试点股中，这使这类公司的股改缺乏了先例。不过业内人士认为，A股市场和B股市场以及H股市场处于割裂状态，A股股改后的非流通股只在A股市场流通，因此对于相应的B股和H股不存在影响，从这个角度看，A+B和A+H型公司等同于纯A股型公司进行股改的可能性较大。李东升