上市公司业绩预告频修正咋回事

　　(本报记者 冯飞)

　　按照深沪交易所对半年报业绩预告的规定，上市公司日前纷纷抢在7月15日前进行业绩预告修正，这也导致了连日来的“修正高温”。仅7月13日，两市就有16家公司刊登了此类公告。

　　另据本报信息部统计，截至昨日，两市(含B股)共有456家公司进行了半年报业绩预告，其中57家公司对半年报做了两次以上的业绩预告。

　　宏观调控影响显著

　　统计显示，宏观调控因素成为上市公司业绩预测失真的一大因素。由于今年石化、钢铁、有色金属等国际大宗原材料价格出现大幅波动，周期性行业见顶预期增强，导致不少公司对业绩预告进行修正。值得一提的是，受宏观调控影响明显的周期行业在业绩预测时，“高估”和“低估”情形同样明显。　

　　据统计，目前半年报业绩预亏预降的公司，主要集中在机械设备如汽车及零部件、金属非金属如水泥、纺织化纤、信息技术等行业；而预增预盈的公司，主要集中在钢铁、有色金属、化肥、化工、采掘、房地产、交通运输、机械设备、商业贸易等行业。

　　属于制造业的徐工科技(资讯 行情 论坛)(集中预亏的行业)在修正公告中称，造成业绩预测差异的原因之一是：随着宏观调控的持续，工程机械市场需求下降幅度超过预期，公司产品销售量较预期大幅降低。与之相反，属于水泥行业(集中预增的行业)的四川双马(资讯 行情 论坛)则在其修正公告中表示，水泥产品价格与去年同期相比，有一定程度的上调，因此预计公司2005年半年度业绩净利润为450万元左右，而公司未在前次定期报告中作业绩预告的原因在于，原材料、动力不断涨价的不确定性使公司当时无法准确估计半年度业绩。

　　另一方面，处于同一行业的公司分化也促成高估和低估情形的存在，如圣雪绒(资讯 行情 论坛)就因房产新政造成了预测差异而刊登业绩修正公告。公司在解释差异原因时称，受地产新政影响，公司原本预期较好的在6月中旬开盘的房地产项目至6月底无销售实现，影响实现利润800-1000万元，公司原预计亏损800-1000万元，修正后的亏损增加至1800-2000万元之间。

　　但同处房地产行业的上实发展(资讯 行情 论坛)却出现了截然不同的情形，公司在修正公告中将此前预计的100%的增幅调升至200%，公司称，利润增加的主要原因是公司投资开发的项目进入竣工销售。

　　此外，周边市场原材料价格的巨幅波动也造成了上市公司的无所适从：如吉林化工(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)在修正公告中就称，作为公司原料的原油，其价格波动较大，公司无法准确判断成品油价格的上涨是否能抵消原油价格的上涨，故未在2005年第一季度报告中对2005年半年度报告的经营业绩进行预告。

　　突发事件不容忽视

　　突发事件也是导致上市公司业绩预测存有差异的原因。一种情形是不可抗力的自然因素：如ST中鲁B(资讯 行情 论坛)在修正公告中称，造成业绩预计差异的原因主要是报告期内阿根廷工会持续组织全国性船员罢工、“泰福”轮主机突发故障，致“泰安”轮、“泰福”轮捕捞量减少。

　　值得一提的是，券商成为参股上市公司的业绩“地雷”，如参股湘财证券和东方证券的长城信息(资讯 行情 论坛)日前在刊登业绩修正公告时称，上述两家券商在计提各项资产减值准备并追溯调整后股东权益大幅度减少，使公司将按持股比例追加计提长期股权投资减值准备。

　　业绩预告还应更早些

　　业绩预告修正频繁一直受到市场人士的密切关注，统计显示，2004年两市(含B股)共有527家公司进行了半年业绩预告，其中92家公司对半年报做了2次以上的业绩预告。今年按照深沪交易所的规定，上市公司未在2005年第一季度报告或其后进行过业绩预告，或者预计半年度业绩与已披露的业绩预告差异较大的，应当在2005年7月15日前进行业绩预告修正。

　　事实上，业绩预告精确性与及时性处于两难的困境，如果提高预计精确性，当然是越晚越好，但这会导致及时性不佳；如果偏好及时性，那么精确性往往无法保证。业内建议应兼顾两方，业绩预告允许区间限制，不需特别精确；限定预告时间，深沪交易所规定公司应当在2004年7月15前进行预告，其实该时间还可更早些，因为6月30日后的预计实际上是历史的反映，而不是预计。