下周将有19家试点公司进行股权登记 第二批试点股将被抢权

　　天力顾问叶长青

　　我们认为，当前A股市场最紧迫的任务是进行股权分置改革，市场的主要机会将依然在股改中。现在很多试点股的投资机会再度来临:下周将有19家试点公司进行股权登记，只有在股权登记日登记在册的股东才能享受到“对价”，这些股票很可能会被“抢权”。

　　从下表可以看出，这19家公司经过股改后，投资者的成本迅速降低，股改后代表投资者成本的市盈率II比市盈率I降低了25％，在不损害投资者利益的前提下实现了软着陆。特别是，这些股票市盈率II平均只有16倍，如果考虑到2005年的增长，市盈率III平均只有13.85倍。

　　而且，还有些公司设置了增持底价。在股改后二个月内，如果股价低于某个价格，大股东将在二级市场增持，充分反映了大股东对公司的信心。拿市场争议比较多的宝钢股份(600019)为例，如果以7月14日收盘价买入，享受到对价后(不考虑权证)，成本只有4.15元，而大股东承诺如果价格低于4.53元将投入不超过20亿元进行增持。20亿进来肯定会对宝钢股价产生大幅影响。显然，4.15与4.53元之间存在着套利机会。

　　另外，还有些公司的大股东设置了允许全流通时的最低减持价，这些价格要远高于投资者现在买入、享受对价后的成本。大股东是最了解公司的，他们敢做这种承诺说明公司有很大的发展潜力。

　　还有一点要值得重视，经过此次试点，很多公司和投资者进行了深入的沟通，公司更加透明，投资者对公司有了更多的了解。例如，卧龙科技(600580)和松下合作对公司发展的重大影响；银鸽投资(600069)换了管理层后的快速发展；人福科技(600079)有大量低价取得的土地等等。这些公司原先都被市场主流资金忽视，长期下跌导致的低价使得这些公司具有很高的投资价值。第二批试点能否取得成功，关系到股权分置改革的成败，而成功的重要标志就是股价会涨，在没有损害投资者利益的情况下，股价回到了合理的区域。另外，这些公司经过试点后，实现了全流通，股改的不确定性消除，这些试点股推出来的方案大部分都还算比较理想，以后进行股改的公司恐怕很难拿出比这些更优惠的方案了。还有些公司情况比较复杂，例如大股东持股数量少，非流通股股东受让法人股时成本高等等。市场最怕的是不确定性，与其等待那些不确定性，还不如买已经确定的试点股票。

　　在这些公司即将大规模进入股权登记日的时候，他们极可能会受到市场的追捧，出现抢权的情况。建议重点关注那些不被市场关注、发展前景却很好的公司，例如卧龙科技(600580)、凯诺科技(600398)等，或者选择那些行业已经见底、即将进入恢复性增长的公司，例如亨通光电(600487)、宝胜股份(600973)等。