投资评级简报

　　记者龙跃整理

　　昆明制药维持推荐

　　国信证券贺平鸽、朱明维持对昆明制药的“推荐”评级。他们表示，公司全年将为诺华提供蒿甲醚(Coarte　m　)原料药12吨左右，上半年由于原料紧缺以及扩产项目在施工中只 提供了3吨；由于青蒿收获季节即将来临以及扩产项目即将投产，公司下半年完全有能力完成诺华9.48吨的订单。随着非洲国家疟疾治疗政策的修订和世界援非力度的加大，预计几年内诺华复方蒿甲醚的需求量仍将快速增长，而公司作为蒿甲醚原料的唯一优先提供商也将从中获得巨大利益。最近公司通过资产置换成为华立控股的子公司，2006年青蒿素原料的来源得到了保证，将能够满负荷生产蒿甲醚。

　　赣粤高速建议增持

　　申银万国陈晓翔、朱安平预计赣粤高速2005年－2007年的每股收益分别为0.59元、0.76元、0.82元，相对价值比较和自由现金流贴现结果都显示公司股价仍有上升空间，建议“增持”。他们表示，粤赣高速和京福高速福建段二期工程计划年底通车，将使江西和珠三角、闽南三角区实现全程高速对接，对公司三条高速的车流量起到极大促进作用。此外，车型分类和收费标准变化使公司单车收费水平得到提高，预计公司成本增幅将低于收入增幅，从而使主营业务利润率保持小幅上升趋势。他们同时指出，公司风险主要在于，公司所得税优惠能否持续，以及未来路网加密后对公司车流量的分流影响。

　　云南白药优势评级

　　光大证券袁璐将云南白药全年预测EPS上调到0.82元，公司动态PE仅在20倍左右，维持“优势－1”的投资评级。云南白药日前公告表示，上半年业绩有望同比增幅超过50％－55％。对此，袁璐认为，公司业绩略高于先前预期的主要原因在于，第二季度云南白药牙膏销售势头非常良好。云南白药牙膏在3月份召开全国牙膏销售会议，4月份开始在中央电视台打广告，5月份牙膏销售量就开始出现大幅上升。袁璐预计今年中期公司EPS在0.39元－0.41元之间，认为按此增长势头，公司全年业绩增幅有望超出此前30％的预期，达到40％左右。

　　小商品城维持增持

　　国泰君安证券分析师鉴于小商品城业绩的稳定预期，依然维持“增持”的评级，近期目标价位26.50元。他们表示，公司主营业务发展良好，股价持续下跌已经与基本面发展明显背离。他们判断，公司经营业绩仍将大幅增长:国际商贸城二期一阶段市场一至三层商位将在2005年全年实现租金收入；国际商贸城二期一阶段四层市场商位将可实现一个季度的租金收入；国际商贸城二期二阶段近40万平米的市场也将于2005年10月逐步实现租金收入；另外，公司房地产经营收入将在下半年体现，公司酒店业等其他业务收入也将有较大幅度的增加。初步预计公司2005年度净利润增长幅度约为50％，2006年度公司业绩仍将有50％左右的增长。目前公司最大的风险是国际商贸城二期一、二阶段新市场开业能否积聚人气，但从了解的情况看，此风险不大。

　　凤竹纺织谨慎增持

　　凤竹纺织2005年上半年净利润比去年同期增长50％以上。对此，国泰君安证券分析师表示，公司主要经营针织染整和织造业务，IPO募集项目的投产和配额取消后出口扩大是公司业绩增长的主要原因。公司募集资金主要投入针织织造和染整两大业务，投产后各形成2万吨的产能。上半年染整业务的投入已基本完成，并有70％达产，公司的染整产能扩大80％以上；但织造业务的市场需求不如预期。总体来说，染整业务下半年全部投产将拉动公司全年业绩提升，但下半年行业的环境逊于上半年。预计公司全年EPS为0.30元，同比增长36％，维持“谨慎增持”的评级。

　　国电南瑞优势评级

　　光大证券韩玲表示，国电南瑞目前经营情况平稳，维持其2005年中期业绩0.18元、2005年全年0.54元、2006年0.61元的盈利预测，维持公司“优势－2”的投资评级。韩玲认为，虽然按照7月13日的收盘价公司2005年、2006年动态市盈率分别为19倍和17倍，2006年的估值水平高于同行业的优质公司如平高电气、天威保变、许继电气等，但公司作为电力设备的IT公司，其核心竞争力优势十分突出，可以给予18－20倍的估值水平。韩指出，公司股票近期这种在基本面没有变化的情况下突然跌停的现象，在今年2月也曾发生过，主要原因是机构周转资金。韩同时指出，由于再融资的暂停，公司从集团收购资产的进度也许会比市场上预期要慢一些。

　　鲁泰A维持增持

　　东方证券施红梅继续维持鲁泰A“增持”的评级。施红梅根据公司主导产品销售(产量和价格上升)情况，调高公司2005年的盈利预测，预计主营收入和净利润分别为228750万元和34572万元，每股收益在0.82元左右。施红梅指出，2006年公司的盈利增长主要来自于匹染布一期的达产和衬衣销量的进一步释放，预计2006年主营收入和净利润分别为264600万元和39560万元，每股收益在0.94元左右。