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迟迟未能确定方案的农产品（000061），昨日终于公布了其股权分置改革方案。值得注意的是，其方案中对价的支付，并没有采用已经“面市”的送股、缩股，派现、权证等方式，而仅仅是公司控股股东的几项承诺。
四项承诺 回售价格4.25元/股
公告显示，公司的股改方案是由公司控股股东深圳市国资委的四项承诺组成的。深圳市国资委承诺：第一，如公司本次股权分置改革方案获股东大会审议通过，则在实施之日起的第12个月的最后5个交易日内，所有流通股股东有权以4.25元/股的价格将持有的农产品流通股票出售给深圳市国资委。第二，深圳市国资委承诺在公司国家股股份获得上市流通权之日起三年内不通过证交所挂牌交易出售所持有的股份。第三，在公司国家股获得上市流通权之日起一年内不得转让，其后两年内如确需减持时，也将通过大宗交易、战略配售等方式进行，且减持的价格不低于承诺的购买价格。第四，公司全体非流通股东承诺，在方案实施12个月内不进行减持。同时，公司控股股东还拟实行对公司管理层的约束和激励机制。
收益颇高 一年“溢价”26.87
%记者注意到，该回售价格与6月17日公司股票停牌除息后的股价3.35元相比，有26.87%的溢价。截至2005年3月31日，农产品调整后每股净资产为3.36元。而分析人士认为，该公司所采用的这种股改方案，相当于公司目前所有流通股股东获得一份期限为一年、收益率确保为26.87%的保底收益权利。因此，该方案的最大特点是通过控股股东具备法律效力的承诺，确切赋予了流通股股东在未来一年的股份溢价出售权，流通股股东所持股份市值不因股权分置改革而受损失，且有明确的增长预期，锁定了目前流通股股东的未来收益。公司控股股东也因此承担了流通股股东的市场投资风险和公司经营风险，从而确保了流通股股东利益。本报记者李雁程三试点公司修改股改方案广州控股方案为10送2.5股
昨日，七匹狼、亨通光电和传化股份三家试点公司对股权分置改革方案进行了修改，其中，七匹狼将“流通股股东出售权”改为“股价差额现金支付”条款；亨通光电“10送3．5股变成10送4．5股，增持价格限制提高到4．75元/股”；传化股份“设定减持价格底限为25元”。
另讯广州控股方案为：作为公司控股股东和惟一的非流通股股东广州发展集团有限公司持有的公司股份获得上市流通权的对价，本方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股将获得发展集团支付的2．5股的公司股票，发展集团所持有的公司原非流通股份将获得上市流通权，成为流通股份。（综合）A股、H股股价倒挂外资悄然套利抛出H股买入A股正在成为可能
自2003年首批QFII问世以来，QFII入市资金不断增加。一季报显示，QFII多次现身多家含H股的A股中。海螺水泥、兖州煤业、广州药业成为了首批“幸运儿”。分析师指出，A股股价与H股股价出现倒挂是重要因素。
近年来，随着A股“节节败退”，港股“震荡攀升”，嗅觉灵敏的港股操盘手也已注意到其中的套利机会，并跃跃欲试。对于A股股价与H股股价倒挂的公司，他们可能会采取抛出H股，买入A股的方式进行套利。另外，股改的进一步推进也将促使外资投资A股。由于股改的预期使A股公司含权，相对于以前买10股的资金现在实际上可以买到12股、13股甚至更多，对于外资来说，这是意外的收获。而从政策面来看，H股获得补偿的可能性不大，因此A股会吸引更多的投资者。据《每日经济新闻》（新闻编辑：曲兆佳）（来源：新文化报）
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