风云忽变 双重底形成？

　　风云忽变　双重底形成？

　　昨天的市场走势令人有些迷惑，千点不仅没破，沪综指反而大涨34.66点———

　　昨日A股市场的走势令市场参与者大跌眼镜，因为千点不仅没有像“窗户纸”那样一捅就破，反而在千点附近形成了一道防线，沪综指大涨34.66点，那么，如何看待这走势呢？

　　利好量变到质变？

　　存在就是合理的，A股市场走出如此匪夷所思的走势，市场参与者只能拿起眼镜，仔细分析一下A股市场为何有如此风云忽变般的走势。

　　对此，我们的看法是，A股市场昨日的大涨，主要是受到周一政策面的影响，并非是预计有新的利润出现。但为何如此的井喷行情没有在利好见报的周一出现，反而在本周二出现呢？

　　这主要涉及到两个方面，一是对利好的解读重点不同。周一市场焦点主要集中在新老划断等一些中性政策上，但昨天各媒体对周一出现的利好进行了重新解读，尤其是其中国有股比例的限定等信息，让市场有了对未来国有股流通确定性的预期，即对A股市场未来三年的冲击也不过只有1000亿元。

　　如此的分析文章是一语惊醒梦中人，一方面是股改摆脱了A股市场发展的绊脚石；另一方面是对A股市场冲击不大，毕竟区区1000亿元的资金需求是很好解决的。

　　二是利好的确有量发展到质变的可能性。毕竟为股改的顺利进行，相关部门的确付出了极大的努力，出台了一系列组合式的利好，甚至不排除部分存量资金在耳提面命之后有所行动。所以，这批存量资金出其不意，方才有了昨日的井喷行情。

　　井喷效应不如6·8行情？

　　而从昨日盘面来看，A股市场走强的直接动力主要来源于两点，一是人气股，包括中信证券（600030）、浦发银行（600000）为代表的金融股，也包括以广电电子（600602）等为代表的科技股。

　　二是6·8行情始发者的中小板块，该板块是6·8行情的先锋官，在昨日再度披挂上阵，成为引导昨日井喷的先导性力量。

　　如此来看，昨日A股市场即便成交量放大得较为明显，但其实并没有明显的新增资金进场迹象，不仅在于市场没有新的市场热点出现，而且还在于人气股与中小板块均是存量资金引导的市场。也就是说，昨日的井喷行情效应与6·8的井喷行情有着极大的差别。

　　这也体现在个股的涨停板上，当时的6·8行情是遍地都是涨停板，两市共有134家达到10%的涨幅限制，昨日只有10家个股达到了10%的涨幅限制。而且6月8日当日还有18只个股开盘就涨停，存在着新增资金抢夺筹码的特征，反观昨日根本就没有这样的现象。

　　所以，7·12行情较6·8行情的力度有着天壤之别。既如此，指望昨日1004.08点能够形成双重底的右底似乎有点不现实，至少右底的力度远远没有左底强，随时可能会出现双重底失败的可能性。

　　更何况，目前A股市场的优质品种是极度稀缺，指望基金重仓股进入主升浪显然是不可能的，经济周期的波动，逐渐让所有的基金对周期性重仓股的未来走势望而生畏。

　　而基金又是目前A股市场的主流资金，在基金缺席的背景下，能发动一轮主升行情吗？这显然是不可能成为现实的。

　　如果再考虑到目前科技股尤其是伪科技股的估值水平极高等股价结构的水平下，A股市场依然存在着反复的可能。

　　关键在今日的成交量

　　因此，我们虽然认为利好有量变到质变的可能，但昨日的井喷行情充其量是一次存量资金自救的行情，毕竟发动一日的井喷行情是不需要多大资金量，只需要腾挪出数千万元的现金集中拉抬一个板块就能够激发整个A股市场的活跃。

　　所以，我们认为A股市场的未来走势依然存在着一定的反复，能否发展到双重底的程度，关键看今日的成交量。

　　如果今日的成交量在前一个半小时依然能够达到了30亿元以上，尤其是10：30至11：00时的成交量。如果依然能够放大至10亿元以上，那么，就可以确定有新的资金接过领涨大旗，不仅仅是双重底的问题，而是行情高度会否突破6·8行情高点的问题，甚至是1200点问题。

　　但如果成交量依然较低，那么，投资者继续观望为宜，后续仍然有进一步探底的可能。

　　文/江苏天鼎　秦洪