千点能否成为铁底?

　　神秘资金助推市场利好流传

　　近阶段股市利好不断，明确地反映出管理层对于千点关口的呵护，表明管理层稳定股市，积极的解决股权分置过程中带来缺陷的决心丝毫没有改变。连续的阴跌亦使市场积累了一定的反弹动力，但能否在千点附近构筑“双底”，从而演绎轰轰烈烈的反转行情呢？

　　市场拐点会出现吗

　　文 /中证投资徐辉

　　周一管理层推出多项政策，旨在对股市开闸放水。当日股市反应平平，周二沪综指在早间下探1004.08点后，午后在神秘资金的突袭下突然启动，尾盘股指大涨3.43％。综合各方面情况，我们判断，其一，神秘资金仍将在近期主导短期市场运行；其二，蓝筹股已经处在筑底过程中，其中一线蓝筹股将率先走出低谷；其三，市场初步显露构筑双底的欲望，能否成功目前尚存悬疑。其四，可以明确的是，在蓝筹股筑底过程中，对后市宜保持谨慎乐观。操作上投资者可以逐步介入低估的一线蓝筹股。

　　近期市场在进行强烈的股价结构调整，其导火线就是第二批试点的启动。蓝筹股获得对价、尤其是宝钢、长电获得超过20％的对价后，其直接完成了与国际同类股票的股价接轨。长期资金的介入从另外的角度表明了价值拐点正在显现，如QFII逆势低吸蓝筹，动向值得关注。开闸放水的政策，将有利于缓解市场对于股权分置带来的流动性压力的担忧。同时，从各国证券发展历史来看，开闸放水措施，是治理所有非理性熊市的良药。从根本上看，这些利好政策将对股市中长期的走势产生深远影响，将有利于促进股市的转折。

　　我们认为，千点将成新的平衡中枢，一线蓝筹有望率先走出低谷。一方面，沪综指近期（ 3至 6个月）的波动区间可能会在850点至1150点之间。蓝筹股完成国际接轨，但微利股、垃圾股们的接轨之路还比较长，这正是近期垃圾股急速下跌的主要原因。考虑到大面积该类股票的回落，在一线蓝筹股走稳的背景下，沪综指仍然存在下破千点的可能，但千点将成为一个新的平衡中枢。

　　目标直指三大缺口

　　文 /北京首放

　　本轮下跌跌破1100点是以向下跳空的方式进行，而且还是连续三个跳空，这种现象显示市场下跌超出了正常的预期，这是底部形成的另外一个重要信号。

　　从中国证券市场成立十几年的历史分析，历次底部无一不是重复着这样的特点，并且从技术的测算来看，即使继续向下运行到900点，指数的下跌幅度也只有10%的空间。因此，市场在近期恐慌性的下跌之后，开始显露诸多下跌尾声的信号，存在进入中期反弹的可能性正在一步步加大。周一这些政策大部分都在大力支持机构投资者，因此，在政策利好的背景下，机构投资者如基金、券商等不具备主动性抛售的压力，稳定了信心，从而对指数而言，也不具备继续下跌的可能。

　　昨天的大阳线最主要的推动力就是基金重仓股，银行板块最为突出。以中国石化为首的超级航母更是一马当先，涨幅都超过了3%，而大部分的极度超跌股却没有太大的动作，可以说，场外的增量资金进场的目标也在这部分个股身上。因此，蓝筹股的走强对本轮反弹起到了最坚强的支撑，也使本轮反弹更具有持久性，并且蓝筹股的这种强势在昨天已经开始向市场各方全面扩散，其他板块也是紧随蓝筹之后强势上攻，如以海虹控股代表的科技股、以晶源电子为首的中小板个股、还有以浪潮信息为首的并购板块等等，这种现象说明整个市场已经被激活。不过，我们认为，在本轮反弹期间，市场最大的获利来源仍是基金重仓股，投资者可继续重点关注。

　　新资金建仓需要时间

　　文 /天津中融杨维刚

　　回顾中国股市历来是政策主导，资金推进型的行情。政策面上已为未来的长期牛市做好了铺垫，但资金面尚不具备马上发动反转行情的能量。中小散户几乎全线套牢，补仓乏力；基金在一、二季度遭遇大量净赎回，更由于对未来经济周期回落的担忧而不会轻易增加仓位。未来股市上涨的希望在于外围资金，而新资金的建仓需要时间。

　　周二出现力度较大的反弹，大有在千点附近构筑“双底”之势，短期强势有望得以延续，但值得注意的是中信证券和海虹控股两大龙头未能有效封住涨停板。从切线理论分析，连接1259点和1187点两个阶段性低点的下降压力线始终制约着“ 6· 8”行情。该线以每天 0.75点的速率下移。上证综指只于 6月9日和 6月27日两次尝试上攻该压力线，均无功而返。指数在未能放量突破这条压力线之前，不可轻言“反转”。