利好组合拳重塑市场信心

　　本报记者 阎 岳 刘 靓

　　编者按：管理层拟再度打出利好组合拳的消息引起市场的广泛关注。即将推出的一系列政策措施，充分显示了管理层对资本市场的关注与呵护，表明了管理层一定要搞好证券市场的决心与信心，对保证股权分置改革的顺利推进、证券市场的稳定发展意义深远。为此，本报今起推出“透视利好组合拳”系列报道，对这些政策措施进行全方位的分析与解读。

　　昨日新华社报道称，证监会会同国务院有关部门，以深入落实“国九条”为主线，研究拟定了一系列政策措施，并已经国务院同意，正由有关部门组织落实。

　　这套“拳”让我们看到的是权利与义务的组合、不确定与可预期的组合、不同市场主体间利益对立统一的组合。

　　当前股市处于极度悲观的敏感时刻，管理层这次不再像挤牙膏一样出利好，而是宣布一揽子组合式的政策措施，再次充分表明管理层对股市现状的关心。这一系列的利好组合拳对重塑市场信心将起到极大的作用。而在此前，管理层频频就股市中的问题发表言论，引导投资者的市场预期。在股市较为成熟的美国政府首脑也经常就股市发表言论，前几年出现的“格林斯潘效应”就说明了这一点。因此，在当前的股市状况下(持续低迷、连破8年新低)，只有通过采取各种各样的利好政策，通过公众媒体正面引导才能恢复市场信心。

　　新宣布的组合式政策可以分为两大类：一类是推进股权分置改革的措施，另一类是增加入市资金的举措。从出台的这些措施来看，体现了管理层对证券市场的现状和今后发展的总体设想。比如实施新老划断前暂停新股发行，今后发行股票的上市公司一律实行股权分置改革后的新机制。这个措施打消了当前市场对扩容的忧虑，稳定了市场各方的情绪。而从今后证券市场的发展来考虑，新股发行只要恢复就是全流通模式，制约市场发展的制度性缺陷被一举清除，从而为证券市场的稳定发展提供了保障。

　　再比如增加入市资金措施中的“允许基金公司用股票质押融资”，这应该是组合政策中最具有现实意义的一项措施，将直接增加机构投资者的资金来源，对基金重仓蓝筹股的稳定和上涨有十分重要的积极影响，对证券市场的稳定也将起到一定的积极意义。

　　东莞证券研究所的李大宵对记者表示，管理层将允许基金管理公司用股票质押融资，由于股票型基金的总量是2473.6亿，假设基金公司用股票质押融资20%，将可以带来494.7亿的增量资金。而将增加60亿美元的QFII额度，若按最新的汇率8.26来计算，那么就可带来495.6亿人民币。两项相加，增量资金近千亿元。

　　招商证券一位研究员表示，针对目前非常危险的市况，管理层将如此多的利好消息同时公布，充分显示出管理层救市的决心和信心，给市场对后市一个稳定的预期。由于许多以前被市场传闻的信息最终得到证实，表明在股权分置改革的攻坚阶段，管理层的各种杀手锏都将使用。

　　这些“春风送暖”的政策，如果及时落实到实处，将对当前股市恢复信心和稳定发展起到积极作用。在当前股市依靠自身力量已经无法扭转颓势的情况下，依靠政策的强力干预力挽狂澜也不失为一种明智的选择。