(市场数据日评)三大预期使市场陷入困境

　　民族证券袁忠伟

　　市场整体运行:周一，上证综指下跌0.64％，个股涨平跌的家数比为365:101:882，成交金额由上一个交易日的71亿元上升为85亿元。政策面的利好让上证综指跳空高开8.81点，但投资者持股信心并未因此而加强，指数冲高回落，A股平均下跌1.46％的走势表明市场仍处于弱势。透过现象看本质，笔者认为目前市场正陷入三大预期所形成的困境之中。

　　股改预期形成的困境:在第二批股改试点公司的引导下，市场对非试点公司的股改基本形成下列预期并产生相应走势。国有企业补偿方案较差，含H股和B股的国企则难以补偿，这使机构投资者开始减持大盘国企股；股价低于净资产的公司，因大股东无法从股改中获益而导致不愿补偿或不愿股改，这类股票因此继续被人遗忘，目前市净率低于1的股票高达三百余只；每股净资产为负的公司，补偿再多也无意义，绝大多数股票价格继续大幅下跌已不可避免，ST股同样难逃厄运。股改预期已让50％左右的股票成为市场的弃儿。业绩预期形成的困境:目前正值中报公布期间，而部分昔日绩优高增长行业或已经出现下降趋势(如钢铁、石化)或正面临拐点(如货运、煤炭)行业，中期业绩优良已不再吸引投资者，这就造成预警公司跌停、预增公司不涨的局面。全流通估值预期形成的困境:完成试点的三一重工、金牛能源和第二批试点的宝钢股份，它们的股价均已按全流通方式定位，全流通估值预期一方面使股改公司涨幅远小于补偿比例，另一方面也使部分股价明显偏高的庄股不涨反跌，而股改公司的表现又对市场整体产生负面作用。

　　板块动向:行业方面，煤炭石油业下跌4.15％居首，兰花科创、煤气化等下跌7％以上，预期行业业绩出现拐点使部分机构加速减仓。房地产业下跌2.48％，世纪中天、深深房等领跌。港口运输、贸易下跌1.9％以上，中海发展、江西长运、国际实业跌9％以上。家电业平均上涨0.28％，科龙电器超跌后出现涨停具有带动作用。金融股整体抗跌，除华夏银行外，其余4只银行股均逆势飘红。

　　风格板块方面，每股净资产3.5元以上的跌幅小于0.9％，而每股净资产2元以下的下跌2％；每股收益0.05元以下的平均下跌2.1％。由此可见，低净资产绩差股是风险最为集中的板块，投资者应及时回避。第二批试点股整体拒绝下调，宏盛科技、亨通光电、中捷股份涨2％以上。