专访 用全球发展的眼光看机械行业

　　记者夏丽华北京报道

　　华夏证券研究所的郑贤玲揽得投资评级最优证券分析师及十佳证券分析师两个奖项。她说，2005年，市场对世界贸易产生了强烈观望甚至是悲观情绪，机械行业的整体情况变得更加复杂。但本轮世界经济周期和贸易周期将被拉长，以及中国经济在世界经济中的地位越来越重要，因此对于具有全球竞争力的出口成长型企业依然维持乐观的评级。

　　她说，机械行业一方面进入整合阶段，另一方面从国有企业中又分离出来部分私营企业，行业的整合比其他市场经济国家更加艰难和漫长，行业过度竞争依然严重，企业抗风险能力较弱。2004年的宏观调控使得部分公司迅速从高速增长下降到亏损，大部分工程机械企业现金流出现了困难。

　　2005年，国家宏观调控没有明显的松动迹象，固定资产投资速度放缓；钢铁汽车等带动经济发展的重要行业产能过剩，房地产增长放缓；GDP进一步回落。郑贤玲说，在世界经济一体化的发展趋势中，对机械行业的研究不再局限于本国的经济与竞争环境，我国机械行业具有明显的劳动力成本优势和土地使用成本优势，也是世界制造基地转移的重点行业，随着跨国公司的不断深入和配套条件的不断成熟，我国已经开始成为全球主要的机械产品出口大国。而从历史经验来看，世界经济和世界贸易都具有明显的周期性，2005年比2004年的明显放缓，国际航运市场出现波动，航运指数开始下降；人民币升值预期和纺织品贸易争端没有结论，船舶行业新承接订单下降，集装箱出现调整。市场对世界贸易也产生了强烈观望甚至是悲观情绪，机械行业的整体情况变得更加复杂。

　　郑贤玲认为，目前世界经济格局发生了非常深刻的变化。首先，中国、印度等社会主义国家和经济落后国家参与到全球资源配置中来，国际间依存度越来越高；其次，冷战结束后大部分军用技术转向民用，大大促进了科技进步，提高了生产力，相当一部分国家消费信心加强；三是跨国公司在全球经济中发挥了巨大的作用，推动了资源的流通；四是通信设备和交通运输设备的现代化拉近了国家和地区间的距离，使得资源配置和贸易的成本越来越低。在这种新的世界经济格局下，本轮世界经济周期和贸易周期将被拉长，且中国经济在世界经济中的地位也越来越重要。因此对于具有全球竞争力的出口成长型企业依然维持乐观的评级，包括中集集团、振华港机、沪东重机和安徽合力等。

　　她补充说，制造业持续发展和产品升级的动力来自效率、环保、节能和人性化，所以，尽管石油济柴2004年是沪深两市涨幅最高的股票，但公司产品升级换代能力较强，同时又涉及节能和环保产品，“我们依然看好公司中长期发展的前景。”

　　郑贤玲

　　就职机构:华夏证券

　　研究方向:工程机械行业

　　专业特长:

　　立足全球视野，看重企业经营中人的因素，善于和上市公司沟通，深度报告逻辑推理性较强。先后调研过国内40多家机械行业上市公司，其中对重点公司保持了持续的跟踪，2003年——2004年中集集团系列报告共10篇，完成振华港机系列报告共6篇。具有机械制造专业功底和宏观经济综合分析能力，并在商业和管理时务中积累了丰富的市场经验，具有敏锐的观察能力和市场感受能力，对产业经济和企业经营有较深刻的理解，坚持自己的研究观点。同机械工业联合会、工程机械行业协会等专业机构建立了良好的合作关系。