里昂证券列出426亿美元内地在港收购目标

http://finance.sina.com.cn 2005年07月10日 11:58 21世纪经济报道

　　特约记者罗绮萍香港报道

　　里昂证券7月6日发表名为《The two Donalds》的香港市场研究报告，以新任特首曾荫权英文名为Donald及迪士尼乐园象征之一的Donald Duck为主题，讲述香港未来的经济发展。报告中有独立一章，谈及内地在香港的收购目标，共9家公司总市值达426亿美元约3515亿元人民币。

　　里昂证券香港研究部主管乔毅文Amar Gill于7月6日回答本报提问时坦承，国内资金要收购这些潜在目标存在相当的困难，有些短期内难以成事。但他预期12个月内会有一两宗成功个案，大的如赫斯基可望成事。以往和黄曾出售Orange电讯以获得巨大利润，现时中国海洋石油也提出收购美国的优尼科。里昂证券认为，中国的石油企业，还会到海外收购能源资产。

　　他称：“中国企业要走出去，可以在香港或美国市场收购资产，如果是back room discussion意指买卖双方有非正式协议，在香港的收购比较容易，但在美国收购的资产，规模则会较大。”

　　乔毅文在报告中称：“中国对收购有关资源供应的资产最感兴趣。其中和黄及李嘉诚共持70% 权益的赫斯基石油，控制了巨额的石油储量，肯定会成为中国资金的目标。尽管李嘉诚曾否认洽商减持赫斯基，但这只是价钱问题，和黄及李嘉诚都以出售资产套利著称，北京比李嘉诚更需要赫斯基石油，这造就了交易的基础。”

　　北京需要赫斯基

　　北京确实比李嘉诚更需要赫斯基。市场曾传闻中国石油天然气0857.HK　有意收购赫斯基，其后被两家公司否认。但赫斯基对中国公司确有其吸引之处，除了其石油资源外，该公司在加拿大持有大量油砂矿资源，这将会成为持续高油价下的开发油源的最新重点。

　　事实上，中国的石油公司近年已开始进军加拿大的油砂矿业，中国海洋石油0883.HK　于4月12日宣布以1.5亿加元约10亿元人民币　收购加拿大MEG 能源公司16.69%的股权。中海油董事长兼首席执行官傅成玉当时已明确表示，中国近年发现贮量丰富的油砂与页岩油，本次收购正好为公司提供油砂开采之技术及经验，并能为公司带来长期的增长动力。

　　中国石油天然气0857.HK　则于4月15日宣布，与加拿大公司Enbridge 合作发展油砂管道项目，该管道总长1160公里，将于明年建成，每日运输能力最多为40万桶。有关管道将来自加拿大亚伯达省的油砂输往英属哥伦比亚省的港口，再通过油轮运往中国及其他亚洲地区。

　　中国石油化工0386.HK　则以母公司中石化集团的名义，于5月31日宣布以1.05亿加元6.9亿元人民币　，收购加拿大亚伯达省的Northern Lights 油砂项目40%的权益。

　　中资涌入第二波

　　与1997年前后大陆资金涌入香港的浪潮相比，现时投资者对于内地资金投资香港上市公司的反应较为冷静，不似以前那样，但凡中资机构入股香港上市公司，便不论质素好坏都加以追捧。以网通入股电盈为例，电盈的股价未见大幅上升。

　　第二点不同是，近期的收购行动，均以行业对行业为主，而非整体类综合收购，将中资公司壮大成什么业务都有的企业。以网通入股电盈为例，也是着眼于两家公司在电信、收费电视及房地产项目的协同效应。

　　现时收购行为的另一特点是资金较有计划地走出去。全国政协经济组委员、上海实业集团兼上实控股0363.HK　董事长蔡来兴今年3月接受本报访问时已指出，集团的第二个10年计划的定位是成为国际集成商，协助上海市政府属下企业大规模重组，引领民族资本“走出去”。

　　“最初是中国的劳动力走出去，后来是中国的产品走出去，现在是中国的资金走出去。”

　　地铁国泰均成对象

　　里昂证券的报告逐一点评这9家公司为何会成为中国资金的收购对象。除赫斯基外，市值最大的是地铁公司。报告指地铁目前已正营运深圳地铁，亦进军北京和武汉的地铁发展，同时正就澳门兴建地铁进行可行性研究，以应付澳门陆续建成新酒店和赌场所带来的交通堵塞问题。另外，地铁公司还在研究与九广铁路的合并事宜，后者由香港政府全资拥有。

　　报告指曾荫权政府要在香港进行多项大型基建，需要资金，将减持地铁及九铁的股权，这是北京入股的上佳机会。

　　至于被选为全球最佳航空公司的国泰航空0293.HK　，近年在开办内地航线方面进展缓慢，市场盛传国泰和港龙航空会合并，后者的大股东是中航兴业(1110.HK)，报告认为国泰第一大股东太古(0019.HK)有兴趣与中国国际航空(0753.HK)及中航兴业，商讨入股事宜，有助国泰较快取得内地航线、进军内地航空市场。

　　航运方面，董建华家族的东方海外(0316.HK)在内地有很多投资。目前正值航运业低潮的周期，这是内地企业收购有关企业的好时机。而以制造货柜为主、在港上市的新加坡企业胜狮货柜(0716.HK)，其业务管理为该公司强项，公司主要在内地制造货柜，亦是吸引内地企业收购的目标之一。

　　报告还认为，内地企业对香港传媒业深感兴趣，其中电视广播(0511.HK)和东方报业(0018.HK)都吸引内地企业。报告指出，电视广播在华南的落地权，加上该公司主席邵逸夫年事已高，公司去向将成为焦点，从内地官员的角度看，电视广播是香港成功的广播企业，而该公司在华南的业务更可带来现金流。

　　虽然市场顾虑香港可能受到内地经济增长放缓的影响，但里昂证券首席经济师韦卓思指出：“随着内地的公司盈利能力减少，将有更多的资金流出，再次寻找更高回报的机会；而到明年，追捧香港资产包括房地产　的资金将带来更重要的作用，远超中国贸易增长的减慢幅度。”

点击此处查询全部收购新闻

新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

【评论】【谈股论金】【收藏此页】【股票时时看】【大中小】【多种方式看新闻】【打印】【关闭】