金通证券：机场板块防御性较强

　　钱向劲

　　国内机场的业务主要可分为航空和非航空业务，由于我国宏观经济发展持续向好以及外贸进出口贸易保持快速增长，机场客货吞吐量连年保持增长。随着我国国民经济的持续快速发展，可以预计我国机场业潜力巨大。

　　机场行业的上市公司在2004年的主营业务业绩表现相当不错，收入均有两位数以上的增长，而上海机场更是实现了利润翻番，白云机场由于新机场的启用带来成本费用的增加使毛利率有所下滑。2005年我国机场业发展形势喜人，拥有持续增长空间，预计四家上市公司2005年业务量将继续保持增长，上海机场和白云机场的增速在20％以上，而深圳机场和厦门机场由于所处位置及当地经济水平的影响，业务量增长可能略低于10％。综合而言，机场类上市公司由于成本稳定、受外界影响较小，是较好的防御性品种。