有保有压炒中报

　　□ 特邀撰稿人 俞彦诚

　　虽然政策面上，第二批试点的各家公司在多方压力下，给于流通股东的方案较预期颇为理想，但是这依然不能阻止市场的单边下滑。截止周末收盘，大盘继上周后，再次呈现下跌格局，而在获利机会方面，本周逐渐向前期的超跌反弹股和低价小市值股回归。

　　与此同时，本周的首份半年报亦已公布，600063皖维高新在上午刊登公报停盘一小时后，复盘即打入跌停，相信这令进入该股操作的投资者挫不及防。如此的第一份半年报，似乎在告诉市场中的操作者：进入中报时节，请注意手中持有个股的类型。

　　从表象以及市场表现来看，皖维高新的杀跌，与市场目前所处行情位置有关。而实际上，笔者认为：不单单是如此，细心的投资者可以发现，宏观调控在进入2005年后，虽然各项经济指标都呈现停止攀升或步入下降的趋势之中，但是从微观经济角度来看，企业业绩相关受到的冲击，似乎才刚刚开始，根据今年第一季度德意志银行的一份内部资料显示，到目前为止，不论是什么时代，没有一个国家的经济能够有效避免硬着陆，而即使中国特色，带有政治色彩浓厚的我国经济系统能够避免经济的硬着陆，但是就投资等各项经济指标的调整幅度来说，一定程度的下滑是不可避免的，由此而来对企业的影响之大，也是可以预见的。

　　从具体的政策面来看，在投资过热问题得到政策限制后，降低该类行业的投资规模和资金周转上，的确取得了一些实效，一定程度上减轻与这些行业相关公司的压力。但是，中央出台的文件中依然在今年实行有保有压的不放松政策，这一决定同时亦表明了，在今年的中期报表推出期间，由于受到宏观管理的后期影响，各类公司的中期业绩可能是过去几年中，综合情况最差的一次！这既符合经济层面上的实际情况，又符合股价连续走低这一现实情况。因此，这点请投资者予以重视，并放入7月的投资策略之中加以分析并解决。

　　对此，笔者亦稍微阐述2点，参请各位读者予以考虑。

　　1.虽然在熊市中，基金其特有获利特点和存在属性决定了基金经理人大多选择在自下而上的夹缝中寻找机会策略，但是对于中小投资者来讲，这种策略的价值不大，但是，由此及彼，我们可以从中寻找出一些值得规避的行业以避免受其业绩短期人为波动而对短期走势造成影响。例如：房地产行业、工程建筑行业、家电行业、化纤行业、建筑材料类。这几类行业，由于中期向淡较为明显，估计在本次中报行业中，受到冲击的可能性相对较大。

　　2.G8开谈，我国主席也应邀出席，美国总统布什在谈话中讲到：人民币升值问题，是其中一个非常有趣且值得讨论的议题。对此，我们暂且不加以任何评论，也不论升值何时开始，但是中国从以往的粗放型高消耗的出口大国，逐渐向一个成熟的经济大国的转变是勿用质疑的。人民币在逐渐步入其重要的历史地位过程中，各类企业也会因此受到不同程度的影响，这点也会在中报中得到体现。例如：纺织类行业等以出口及其相关行业企业及大宗原料生产行业的投资比重必定会减小。这将会严重影响该些行业的中长期投资资金的进入，进而影响部分企业的利润或威胁其在行业中的生存空间。

　　根据国外的研究资料显示，股市往往提前反映企业的业绩，中国股市也不会例外。大盘创出几年新低，企业业绩的下滑也是在所难免，理性地对待其中的机会的同时，更需要重视其中存在的风险！