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主持人：昨日消息面有利好，三家银行所设立的基金公司将逐步发行基金，央行支持汇金、建银投资对重点券商进行注资等，两市股指都以高开回应，但市场却并未领情，随即便震荡走低，重心继续下移，成交量明显萎缩，调整空间还有多大？
兴业证券王春：昨日，上证指数收出了本轮调整以来的第七根阴线。其中，包括苏宁电器、中信证券等试点股的跌停，更是严重打击了市场人气。从未来市场运行趋势来看，笔
者认为市场仍然存在继续向下的调整空间，短线若出现反弹仍然以减仓为主。
当前市场继续下跌的内在原因，主要来自于对全流通市场大规模扩容的恐惧。由于未来非流通股东在二级市场可以以较低的成本价卖出其持有的非流通股，因此流通股东将处于非常不利的位置。而从上市公司成长预期来看，全球约80％的企业寿命不超过3年，只有10％的企业寿命超过8年，2％的企业寿命超过40年。我国A股上市公司的经营时间，平均年限为11.65年。因此，即使我们认为A股上市公司是中国经济的优秀代表，那么平均12年的经营周期已经说明了其中的多数公司有可能已经进入衰退期。从这个角度来说，投资者规避投资风险的主要途径仍然在于选择有发展后劲的优秀上市公司，而非过度关注股改对价。
上海万盛侯英民：近几年券商问题始终成为困扰资本市场发展的一个重要因素，因此央行此次特别为重点证券公司拓宽融资渠道，无疑将可以大大缓解券商现金流不足的窘境。而国有商业银行设立基金公司的举措，更有利于壮大机构投资者力量和建立科学的公司治理结构，从而可以促进中国资本市场的发展。
从某种意义上说，银行系基金公司的发展预示着未来资本市场混业经营发展的趋势，将对基金市场带来明显的促进和推动作用。这两则消息明显属于长线偏多的大利好，但短线来看由于政策最终实施还需要一个过程，而投资者的目光近期主要集中在股权分置改革试点上，对连续的利好政策反而有点麻木，因此市场反应较为平淡。
主持人：近日复牌的第二批股改试点股票，走势普遍不佳，昨日中信证券虽然对价送股不算少，但却迎来一个跌停板，如何看待这种现象？
上海万盛侯英民：股权分置改革试点的特性决定了对价方案只是一个一次性的交易机会，现在由于试点的“对价效应”逐步降低，对价因素对股票价格的刺激作用也逐渐趋弱。随着半年报披露期的逐渐临近，特别是受到宏观经济以及行业周期性等因素的影响，理性的投资者在短期收益与长期风险之间将更加趋于谨慎。因此，对于投资者而言，仍可继续依据20天线作为研判的指标，操作上切忌追涨杀跌，重点依然可关注次新股。（来源：劳动报）
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