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本报记者 闻涛
央行行长助理刘士余近日表示，人民银行将允许中央汇金公司等相关机构在7、8、9三个月对一些重点券商实施市场化的财务重组，届时重点券商的流动性困难、财务困难和资产状况都将得到一定程度的改善。有业内人士认为，券商是稳定证券市场的重要力量，央行从资本金上扶持券商，对证券市场是长期利好。记者了解到，北方某大型券商的财务重组方
案已基本敲定，有望在近期受益于央行的优惠政策。
据了解，央行明确表态对重点券商进行扶持，这还是第一次。国泰君安证券研究员梁静在接受记者采访时指出，央行对券商的扶持态度已经非常明确，在股权分置改革的关键时期，央行的优惠政策有利于维护市场的稳定，把重点券商作为扶持对象也体现了分类监管的政策思路。另有券商人士认为，证券公司近几年来一直处于全行业亏损的状态，央行开始对券商进行财务重组，标志着券商的寒冬将悄然过去。
作为央行出台的惠及券商的政策，业界关心的是到底哪些券商可以从中获得实惠。券商人士说，现在出现流动性困难的券商不在少数，但央行行长助理刘士余明确表示，支持中央汇金公司等相关机构对重点券商进行财务重组，这意味着有望获得注资的券商不会很多。
关于“重点券商”的判断标准，多数接受采访的业内人士认为，规模和资本性质是重要的考量指标，一些出现支付困难的全国性大型券商最有可能获得注资，此前汇金公司已表示将会对银河证券进行注资。国泰君安梁静认为，注资是要解决券商的流动性困难，但前提是能够保证资金的安全，所以要求券商必须具有完善的内控体系，而且亏空不能过大。也有知情人士透露，不是所有出现严重亏空的券商都能够获得注资，此前就有地方券商的注资申请被拒绝。
值得关注的是，央行对券商的扶持将采取市场化的财务重组方式，并且否认了通过再贷款的方式来解决问题。券商人士分析说，央行的这一态度表明，扶持政策并不意味着要对券商的所有违规经营进行兜底，也就是说，注资将会有严格的条件限制，而且要追求相应的投资回报。该人士说，再贷款同财务重组有明显的区别，如果只是获得再贷款，券商可以灵活地使用资金，不会受到更多的干预；而财务重组的方式则要改变券商原有的治理结构，注资方在券商的持续经营中将发挥重要作用。
关于具体的财务重组方式，业内人士认为可能会多种多样，但可以肯定的是，注入的资金不能只用来填补亏空，在注资的同时，必然会对原有的不良资产作出相应的处理。对于亏空严重的券商，可能会在压缩原有股东权益比例的基础上再进行注资，也有可能是汇金公司或者其他机构同资质优良的券商联手出资，共同完成对问题券商的财务重组。
此前央行曾表示，准备对申银万国和华安证券提供再贷款支持，而此次央行又明确将不会通过再贷款的方式来对券商进行财务重组，这是否意味着申银万国和华安证券的再贷款可能落空呢？这两家券商在接受采访时都表示，央行的再贷款目前还没有到账，具体的到账时间也不确定。华安证券有关人士称，央行扶持重点券商的态度是没有改变的，只是具体的方式可能会有所不同，现在公司还无法确定到底是哪种方式。
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