七连阴挫伤市场信心

　　记者吴育平　深圳报道

　　尽管有银行号基金本季入市及一批券商三季度将获得注资的双重利好刺激，但昨日深沪股指颓势依旧，两市股指在早盘略微冲高后便震荡回落，终盘沪综指更连续收出第七根阴线。两市成交进一步萎缩，也说明市场的信心并未因为沪指重新逼近千点而有所好转。

　　中信、苏宁跌停伤人气昨日盘面，涨幅居前的个股多为绝对价格较低的低价股，无明显的板块特征，相对而言部分T族公司表现较好，但这种盘面热点历来难以得到市场有效认同。相反，跌幅前列却又一次出现了众多机构重仓股的面孔，中信证券、苏宁电器、海油工程、振华港机、烟台万华、小商品城、深赤湾等二线蓝筹再次成为“空军”主力。其大幅下跌，对市场持仓信心造成不小打击，尤其是中信证券和苏宁电器午后跌停，更使得试点效应跌至冰点。

　　随着半年报披露临近，市场对中报的悲观预期也开始在盘中反映。半年报预告亏损的个股在复牌之后均告大幅下跌，钢铁、石化、煤炭等周期性行业的中报风险也于近日逐步释放。招商证券最新一份报告中指出，下半年宏观经济将呈温和减速态势，主要周期性行业景气将见顶回落，盈利增速将明显下滑，由于石化、钢铁、有色、煤炭等上游资源类行业利润总额占全部上市公司比接近50％，上市公司整体盈利滑坡难以避免。综合近期盘面来看，股指的持续下行，虽然使得空方能量已显出疲弱，众多个股也积聚了不少做多能量，但成交量始终维持低水平发展，也使得股指冲高乏力。试点个股复牌后的不佳表现，也严重打击了市场做多信心。诸多市场人士均认同，目前股指是上升乏力，下跌无量，正处于选择方向的关健时刻。

　　千点支撑再成讨论焦点随着昨日沪指最低探至1028.22点，市场对于股指回试千点的担忧再次出现。天一证券张冬云指出，尽管近三个交易日股指盘中多次反弹，但都无功而返，这无疑会进一步消耗市场多方士气。而短线盘中涨幅居前的个股多为低价股的纯技术性反弹行情，热点缺乏联动性与市场号召力。此外，中信证券与苏宁电器等数只市场影响面广的试点个股复牌后的跌停走势，意味着短期市场空方做空动能依然不可小视。预计短线股指仍将延续探底行情。

　　此外，在管理层宣布不再进行第三批改革试点的背景下，近来有市场传闻七月中下旬股权分置改革工作将全面铺开。但从前两批股改的个股表现看，股改对市场的刺激有限，多家试点公司复牌后，尽管对价水平较为合理，但流通股股东却难以从中获得实实在在的收益，也使得市场对于股改的热情大为降低。有观点指出，如果此现象不尽快消除，股指未来仍难以有好的表现。

　　综合目前的情况来看，多空因素的力量对比仍将主导未来股指走向。对此招商证券指出，下半年各种因素对蓝筹股的影响将在相互抵消后产生轻微的上升动力。其中最为关键的因素——股权分置改革形成的对价支持与价值回归压力——将因试点逐批进行而缓慢释放。综合来看下半年沪深300指数将围绕900点中轴，在平衡震荡中略微上升，预计核心波动区间为800－1040点，期间存在由试点对价与政策利好所支持的反弹机会，但宏观经济回落趋势与扩容压力将压制市场反弹空间。对于市场整体而言，下半年A股市场结构性调整将继续快速进行，股权分置改革过程中非蓝筹股的价值回归将拉动市场重心下调约5－10％，而政策支持及对价因素将使市场存在一定反弹空间。总体上，下半年上证指数将表现为平衡震荡格局，预计核心运行区间为950－1250点。