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沪东重机联手中船集团和日本三井造船株式会社，合资设立上海中船三井造船柴油机有限公司。一个规模达年产300万马力的现代化船用柴油机生产基地浮出水面
主持人:万宁
嘉 宾:海通证券研究所黄义志
主持人:沪东重机是目前中国最大的船用柴油机制造企业，国内市场占有率60％以上；三井造船在船用低速柴油机制造领域有近80年的历史，在日本的市场占有率达50％以上。此次双方强强联合，基于一种什么考虑。
黄义志:面对中韩船舶制造业的轮番崛起和日本船舶制造业逐渐衰落，三井造船只好主动嫁接沪东，谋求共同发展。
从2003年统计数据可以看出，三井造船的单机功率(1.92万马力)略高于沪东重机(1.46万马力)，总产能(244万马力)约是沪东重机(76万马力)的三倍，其目前实力应该胜于沪东重机。在当前中国船舶制造业正处于快速发展期，而日本船舶制造业已经到达顶峰开始衰落的背景下，此次合资合作，应该是一种“水涨船高”的依存关系。
主持人:根据公告，合资公司到2014年完全达产后，将形成一个年产300万马力的现代化船用柴油机基地。这一规模在世界范围内处于什么水平？
黄义志:根据公告，合资公司“上海中船三井造船柴油机公司”是在现有中资公司“上海中船临港建设发展有限公司”基础上通过增资扩股而设立，一期投资12亿元。2007年合资公司将形成年产100万马力船用柴油机的生产能力，2014年全部建成后，可形成年产300万马力柴油机的规模。此项目顺利推进，将有助于到2015年沪东重机的造机量跃居世界第一位，而这也将在较大程度上缓和国内需求的缺口。
目前我国国内需求船用柴油机缺口在50％以上。从1997年起，中国造船产量快速发展，造船万载重吨(总吨)位一直稳居世界第三位，2004年市场份额升至15％，在手订单的市场份额近17％；而从1997年起，中国船用柴油机世界排名在第五位，市场份额一直徘徊在4％－5％之间。从规模经济和产品结构调整方面考虑，上海临港基地应该主要生产2万马力以上的船用柴油机。这将快速提升公司的产品结构，弥补国内需求缺口。
主持人:此次合资协议的正式签署，标志着未来几年内，沪东重机的船用柴油机产量将会有一个持续的提升。这种提升对公司的经营业绩将带来哪些可以量化的影响呢？
黄义志:在国家船舶工业中长期战略规划的影响之下，随着临港基地的顺利推进，沪东重机的产能在2007年将同比增长233％，估计2011年便可以实现相当于目前四倍的生产能力，2014年产能实现五倍增长。由于合资公司完全达产要到2014年，考虑到市场变化等因素，长远的业绩预测还不太现实。不过，未来三年，公司的经营业绩应该会保持良好，预计每股收益在2005年－2007年分别为0.47元、0.65元和0.88元。
作为船用柴油机龙头企业，沪东重机二级市场上具有领涨的示范效应，成长性较好，而土地概念、产能扩张、国防军工、集团上市、大比例送股和外资并购等题材持续给公司带来热点效应。由于中国船用柴油机的行业景气周期较长和沪东重机将快速发展成世界第一造机厂，建议投资者积极关注。
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