长安汽车正式收编江铃汽车　将在江铃控股董事会中占据多数席位并提名董事长

http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 08:05 中国证券报

　　实习记者朱宇

　　江铃汽车(000550)今日公告称，证监会已同意公司第一大股东江铃汽车集团公司以其所持公司国有股股权对江西江铃控股有限公司增资，由此公司的实际控制人将变更为江铃控股。长安汽车(000625)作为江铃控股的实际控制人将成功入主江铃汽车。长安、江铃两家汽车上市公司的整合终于落下大幕。

　　长安冲击中国汽车三甲

　　冲击中国汽车三甲一直是长安汽车的梦想，与江铃集团合作是该公司实现这一目标的重要一步。

　　资料显示，长安汽车和江铃集团于2004年10月28日签署协议，双方各出现金5，000万元设立江铃控股，长安汽车和江铃集团的出资比例均为50％，江铃控股此时的注册资本为1亿元。

　　一个月后，长安汽车、江铃集团又协议约定长安汽车以现金4.5亿元，江铃集团以其持有的江铃汽车41.3％国有法人股(共计35，417.60万股)和部分负债合计净值4.5亿元，分别对江铃控股进行增资。增资完成后，长安汽车、江铃集团仍然各占江铃控股注册资本的50％，江铃控股的注册资本达到10亿元。由此，江铃控股成为江铃汽车的第一大股东，长安汽车则通过增资江铃控股一举进入江铃汽车。

　　今日公告称，江铃控股董事会由九名成员组成，其中长安汽车提名五名董事，江铃集团提名四名董事，经股东会委派，董事长由长安汽车提名。根据上述规定，长安汽车对江铃控股处于控制地位。

　　资料显示，江铃汽车是中国商用车领域骨干企业，具备10万辆整车和10万台发动机的年综合生产能力。2004年，江铃汽车共生产汽车66，176辆，销售汽车67，203辆，在国内汽车市场占有率约为1.3％，为国内中高档轻卡及轻客生产的龙头企业。

　　长安汽车是国家批准的五家重点扶持发展年产15万辆以上轿车规模的基地之一，2004年，长安汽车共生产汽车475，357辆，销售汽车454，262辆，在国内汽车市场占有率为8.96％。去年，长安集团是仅次于一汽、上汽、东风的中国第四大汽车制造集团。此次收购完成后，长安汽车将拥有微型车、轿车、商用车等产品系列，实力大增。

　　福特无意退出

　　长安汽车入主江铃汽车，幕后的福特汽车可能起了重要作用。福特汽车公司直接持有江铃汽车29.96％股份的流通B股；与此同时，福特汽车又是长安汽车的合资方，双方各拥有合资企业长安福特50％的股份，生产福特蒙迪欧等乘用车型。

　　1995年，江铃汽车以发行B股ADR存托凭证的方式引入福特汽车。作为公司的海外战略投资者，当时福特的战略目标是要将江铃汽车建成中国最大的商务车生产企业。但是，江铃汽车至今在国内市场缺乏足够的竞争力。

　　事实上，在江铃引入福特之后，国家公布的汽车产业政策更倾向于发展大型汽车企业集团，一汽、上汽、东风和长安四大金刚有望获得国家更多的优惠政策和资助。江铃汽车由于产品类型单一，规模较小，未能跻身其中，再加上福特与长安合资生产轿车打得一片火热，使得外界对福特退出江铃的传闻甚嚣尘上。

　　然而，江铃控股收购江铃汽车的报告书称，鉴于福特汽车已经持有江铃汽车29.96％的股份，且长安汽车与福特汽车公司相互为战略伙伴关系，为保证江铃汽车能够不断引进新技术、新车型，维持江铃汽车的可持续发展，在确保江铃汽车的实际控制权不发生变更和符合国家汽车工业产业政策的前提下，江铃控股将同意:福特汽车公司(包括其不时指定的关联公司)在江铃控股完成此次收购后三年内或以后的任何时间拥有购买江铃控股持有的江铃汽车不多于7％(含本数)股权的选择权。江铃控股目前没有在本次收购完成后继续购买江铃汽车股份的具体计划，但并不排除未来如为满足福特汽车公司(包括其不时指定的关联公司)实施不多于7％的选择权，且同时保持实际控制权不发生变更和符合国家汽车工业产业政策的目的，而可能增持不多于3％的江铃汽车的股份。这段话显然传递着福特并无退出江铃的意图。

　　福特的平衡术

　　如何在此次股权变动中平衡江铃集团和长安汽车的利益关系，考验着福特的智慧。表面上看长安汽车大获丰收，控制了上市公司江铃汽车，丰富了产品体系，增加了汽车产销量；江铃集团则一无所获，不仅自己控股的上市公司变成与他人共享，而且控制权旁落。事实上江铃集团从其它渠道得到了补偿。

　　今天的报告书称，根据双方的《增资认购协议》相关条款，江铃控股将来可能涉足乘用车行业，但不会进入江铃汽车经营的商用车领域，与江铃汽车不存在潜在的同业竞争。

　　这意味着，江铃集团可以利用长安汽车的乘用车目录生产乘用车。这对于觊觎轿车市场已久的江铃集团来说，无异于打开了通往宝藏的大门。除全顺汽车外，福特并没有多少商务车项目可以拿来与江铃集团合作，一旦江铃集团可以生产乘用车，福特则有丰富的轿车项目供其选择，而这也将进一步增加福特汽车在国内市场的份额。

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