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即使在利好刺激下，股市仍然难以雄起。昨日，上证指数(资讯 行情 论坛)以1033.55点收盘、最终下跌5.5点，此跌已成为继6月28日以来的连续第七根阴线。对于七连阴，许多股民认为这是股改试点惹的祸。大家认为，昨日试点方案公布后复牌当天就挨跌停板的中信证券(资讯 行情 论坛)，及试点复牌第二天也打在跌停板上的苏宁电器(资讯 行情 论坛)等，就是明证。但仔细一想，难道把股改停下来，股市就能艳阳高照吗？！
寻宝游戏结束试点反成祸首
股改试点从一推出，就引来市场众多非议。在首批试点过程中，四只股票都有过出色表现，但仍然难博市场喝彩，因为此过程导致股市跌穿了1000点。即使如此，在“开弓没有回头箭”强硬态度下，股市上演了一幕“寻宝”游戏：第二批股改试点推出前后，42只试点股都有强于大势的表现。然而随着尚主席宣布股改全面推开，没有第三批试点，当第二批试点方案公布过半，寻宝游戏结束，市场也就重归熊途。
对于目前股市跌跌不休的状况，许多投资者认为，股改是罪魁祸首。其理由为：股改打破了原有的市场运作模式；股改打破了市场的供需平衡；股改打破了市场的利益格局，使得股市跌至千点难以重来。此番观点，当然有众多市场现象来佐证：股指已有再破千点的迹象，从散户到机构，从券商、基金到游资都在往场外跑。总之，股市下跌罪在于股改。
股改成替罪羊接轨才为根本
事实上，股改并非必然导致股市下跌。在过去长达四年的时间里，股改并没有出现，但股市仍然跌跌不休。在股改推出之前，人们都把长达四年的熊市归罪于股权分置，即非流通股股东与流通股股东的根本利益不一致。正是为解决长期困扰股市的这一难题，管理层才推出股改，那为何市场反而把股市大跌归罪于股改呢？其矛盾的焦点为：非流通股股东推出的对价方案不合理，对为股市做出巨大贡献的流通股股东不公平。
有关市场资深人士认为，方案合不合理也罢，双方博弈结果好坏也罢，都不是股市下跌的根本。股市之所以跌至1000点仍然难以止住下跌之势，其根本在于股市处于与国际接轨的大背景下，A股市场的内在价值仍然被高估。试想，若是目前股市的内在价值已与国际股市持平或低估，即使非流通股股东不给流通股股东补偿，恐怕一直对股市虎视眈眈的场外资金早就急不可耐地蜂拥而入了，何必用得着管理层一再推出成立银行号基金、保险资金直接入市、放宽QFII的额度等利好呢？毕竟资本的本性就是逐利的。这只能说明目前股市的价值仍然被高估，市场仍处于价值回归的熊途中，即使管理层意欲把资金往市场里面赶，阻止股市的下跌，也只能见到短期效应，难见长期之功。
从这一角度来看，股改不是引起下跌的罪魁祸首，相反还减少了下跌的空间。因为股改的对价，使得非流通股股东让利于市，从整体上提升了股市的内在价值。“若是在1000点附近，仍然不推出股改政策，股市也难见牛市曙光。毕竟市场仍然会受股权分置难题的困扰。”这位资深人士说。本报记者孙强(来源：成都日报）
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