业绩预期又显作用

　　天信投资

　　“寻宝热”的降温除了投资者对上市公司对价的失望，还与半年报披露期的临近有关。虽然半年报的披露尚未展开，但市场对宏观经济增长减速的判断已经趋于一致，因此对上市公司业绩的担忧开始上升。近期股指连续下滑就是半年报业绩风险释放的一个重要表现。

　　自去年4月份开始的市场调整，是由宏观调控引发的，特别是周期性行业的调整幅度还相当大。从近期券商陆续发布的下半年策略报告可以看出，包括大宗产品在内的不少行业仍有较大的调整空间。

　　当投资者不再热衷于“寻宝”之后，基本面的压力将逐步凸显。而对于数百只业绩较差、市盈率仍高高在上的个股来说，全流通的预期将使得这部分个股仍有较大的下跌空间。对于目前定位相对合理的蓝筹股来说，对价低可能只是短线压力，而对于绩差股来说，即便给出较高对价，也很容易被未来的全流通预期所抵消。

　　宏观经济增长减速的预期奠定了下半年市场的主基调，低对价降低了投资者对蓝筹股的参与热情，当全流通预期使绩差股的“寻宝”游戏难以为继时，或许只有技术面的短线机会。