“吝啬”导致降温

　　德鼎投资

　　试点股复牌从涨停到跌停，其原因，我们认为主要有两点：

　　一是直接与对价方案有关。对价高低成为影响试点股复牌后走势的最主要因素。以本周公布方案的个股为例，宏盛科技推出的“每10股送5股”的方案明显受到市场的欢迎，表现 相对出色在情理之中；反观上港集箱（10送1.5派10元）和中化国际（10送1.5派5.58元），其方案无不与市场的预期相差甚远，不满之下投资者选择用“脚”投票也就不足为奇了。

　　此外，上市公司短期的股价表现除了受到股改因素影响外，其本身的基本面状况也不容忽视。以苏宁电器为例，虽然公司近两年的经营业绩快速增长，但其盈利模式所蕴藏的风险却不能不令人感到担忧。近期在港挂牌交易的国美电器的股价大跌正是投资者对于这一行业未来发展担忧的一种体现。

　　我们认为，在股权分置改革全面推进（没有第三批试点）的预期下，市场关注的重点将重新回到基本面上来，价值投资将重新主导市场。具有股改较好方案和业绩增长双重性质的个股无疑是市场最值得关注的品种。