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信报讯 (记者 焦菁) 试点股不再是近期市场炒作的香饽饽。昨天中信证券(资讯 行情 论坛)和苏宁电器(资讯 行情 论坛)双双跌停，彻底打破了人们认为试点股复牌就要涨的心理预期。业内人士则表示，这种走势再正常不过，因为价值回归是必然。
中信证券在拿出向流通股东每10股支付3.2股对价的方案后昨天复牌交易，但其大幅低开后，一路持续走低，最终以跌停报收。
西南证券的张刚表示，与之前投资者沟通会上每10股送2.5股的预案相比，虽然送股比例提高了0.7股，但若方案实施后，中信受限流通的流通股比例仍高达78.72%，如此看来，送股比例还是处于偏低水平。另外，公司业绩不佳更是让投资者感觉所获股份价值微薄。
另有部分业内人士认为，中信证券基于试点的预期，部分资金已经提前介入，获利空间达到31.2%，回吐的压力较大。同时，由于支付对价的因素使得该股股价短期存在32%的潜在涨幅，但31.2%的获利空间已经提前消化了对价利好因素，因此中信股价已经没有进一步上涨的空间。
试点股苏宁电器也同样遭到价值回归“魔咒”的制约，在公布方案复牌的第二天高开杀跌封跌停，资金出货迹象明显。
联合证券的吴红光认为，苏宁电器10股送2.5股的股改方案让利有限，而且流通股与非流通股股东收益水平存在着巨大落差。因为按股改方案算，非流通股股东将获得高达385%左右的收益率，而流通股股东仅获得约23%左右的收益水平。
吴红光表示，苏宁合理的送股比例应为10股送3.97股，目前的方案有进一步商榷的余地。
另外，吴红光预测苏宁2005年净利润将比去年同期增长50%左右，每股收益将达到1.5元，因此，苏宁合理股价应在30元至33元之间，而苏宁股改前股价已处于这个合理估值区间，上涨无空间。
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