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昨日，长江电力在停牌两个星期后“重出江湖”，以0.40%的涨幅低调开盘。主力资金显然吸取了宝钢股份开盘当日高开低走的教训。随后，该股在巨量资金的推动下走高，尾市收于8.28元，上涨1.35%。值得注意的是，周二长江电力盘中成交达12.5亿元，而当天沪市全日成交仅52亿元，长电的成交额占沪市总成交量的25%。但是，巨量资金对长电的力捧显然没有得到市场的认同，昨日沪指再度下跌8.24点，在日K线组合上留下了难看的6连阴。
毋庸置疑，长江电力无论从其自身权重，还是作为此次股权分置改革中为数不多的央企试点，该股的开盘走势对整个市场来说都影响巨大，这样看来动用巨额资金力捧长电当属情理之中。而日前宝钢股份公布方案后，复牌首日也成交了近12亿元，两只个股用于托盘的资金就已经超过了24亿元，而市场却以持续下跌作为回应，难道这种资金支持真的就无功而返了吗？股指还会义无反顾地继续下挫吗？银河证券的王磊却不这样认为。他表示，最近市场中“空气”越来越浓重，而与之相对应的却是管理层异乎寻常的冷静和沉默，这绝不是正常现象。有一个事实是无可辩驳的，那就是目前管理层对股权分置改革的重视程度是前所未有的，这其中难免包括动用资金“护盘”宝钢、长电等关键个股的一些细节动作。他表示，改革启动以来，管理层的动向有两个特点，第一是准备比较充分，其次是呈现间歇式脉冲频率。所以，在沉寂多时之后，再次推出利好的时间将越来越近。另外，王磊还表示，从昨日盘面来看，大幅下跌个股基本集中在预减预亏板块，而一部分个股已经开始拒绝下跌，从这一点上来看，反弹也有望一触即发。本报记者李雁程专家分析三种方法测算长电对价
针对长江电力日前公布的对价方案，联合证券研究所分析师王爽日前在一份报告中指出，用三种方法重新测算其对价后，发现现有方案基本合理，略微偏低。
报告用当前被普遍采用的三个方法（超额市盈率法、流通权溢价法、合理市盈率法）重新测算了对价方案，以求能从多角度判断长电股改方案的合理性。现有方案折算后相当于10送1.9股。具体来讲，每10股直接送股1.2496股，现金折算10送0.532股。葛洲坝电价提高部分贴现后相当于10送0.12股，这部分计算采用了2005年~2009年进行贴现，公司的永续贴现是不恰当的。
报告按照三种方法测算，其对价分别为10送1.225股、10送3.73股、10送1.05股~2.63股。算术平均后，合理对价范围10送2.00股~2.53股，现有方案基本合理，略微偏低。但如果2016年之前公司再融资，则会降低该合理对价，从而使现有方案更有价值。（全景）（新闻编辑：曲兆佳）（来源：新文化报）
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