长江电力复牌又一个落地闷葫芦

　　真是的，长江电力(资讯 行情 论坛)是继宝钢股份(资讯 行情 论坛)之后的又一个闷葫芦，它的复牌，激不起市场的反弹，反而又在市场中砸了个坑；与宝钢股份复牌后的表现一样，主力护盘的10亿资金又一次填进了无底洞。两位如何看这种试点方案出台后的市场表现？

　　郭峰：第二批试点方案已经公布过半，从试点方案出台的市场效应来看，投机热情明 显回落。复牌股票二级市场走势也从涨停到微涨，至本周二复牌的中化国际(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)干脆出现了下跌走势。以及对长江电力的不信任，这一方面体现出流通股对对价方案的不满，另一方面也反映出试点股将不再成为短线资金关注的重点，资金撤离迹象开始显现，这对大盘的走势是极其不利的。大盘已经6连阴，短期弱势特征明显，后市将进入小箱体整理，向上有望回补1053点缺口，但1070点附近的压力较大，向下则有再度考验1000点的可能。

　　夏锐鹏：由于长江电力和宝钢股份都是市场灵魂，投资者将它们的对价方案和补偿水准作为衡量其他大盘蓝筹股的指标，因而这两个方案具有特别的意义。而在两家公司的试点方案出台后，市场的预期已改变，对未来前景的担忧也变得更加强烈，因此大盘的调整将会继续展开。预计有两种情况出现可望结束这种调整：其一，有另一家大蓝筹公司推出极其优良的对价方案，令市场人气得到提振；其二，大盘在连续下挫后，低位成交放大。就两者而言，后者显得更为重要。

　　我们注意到，长江电力昨天的升幅只有1.35%。该公司的对价方案公布后，见仁见智各有所表。两位的看法如何？郭峰：本人倾向于后一种观点，后市还有调整压力。首先，涨幅不大是其对价方案没有满足流通股的预期；其次是权证方案，公司的融资心态暴露无疑，虽然募集的资金可以收购其他机组，从而提高业绩，但5.5-6元的募集成本是否过高，流通股愿不愿意认购都存在较大的不确定性。从盘口看,复牌后的长江电力明显得到护盘资金的关照，一旦大幅换手后，短线调整的压力不容忽视。

　　夏锐鹏：就长江电力长期稳定的盈利能力和不算太高的市盈率而言，其中长期投资价值是显而易见的。但在市场处于中长期调整的背景下，在系统性风险持续释放的前提下，任何个股都无法逃脱大盘调整的拖累。就长江电力而言，影响其股价的还有另一因素，即机构的集中持股。在市场持续调整，基金赎回压力不断加大的情况下，作为机构重仓持有的跌幅较少的股票，一旦机构为求生存而减仓，这对市场是相当不利的。

　　相对长江电力花哨而不实惠的方案而言，今天复牌的中信证券(资讯 行情 论坛)方案较被市场看好。请问，大盘会否借机反弹一把？郭峰：中信证券的对价方案确有改善，但靠中信证券来扭转大盘似乎难度较大。这是因为，一、该股已经上涨30%，复牌后能有10%的涨幅已经相当不错了；二、大盘反弹仍取决于长江电力和宝钢股份等权重股的走势，它们不发力则大盘仍有回调压力；三、市场板块效应已经弱化，近期券商股如爱建股份(资讯 行情 论坛)、陕国投、宏源证券(资讯 行情 论坛)都出现了回落，即使受中信证券带动，也只能是反弹行情，因此，操作上仍不宜盲目追涨。

　　夏锐鹏：与近期公布方案且较具代表性的公司相比，中信证券10送3.2股的对价方案应属较为优厚的，这对短期连续下跌的市场应有刺激作用。但由于该公司的代表性远较长江电力、宝钢股份等为弱，对市场的影响相对有限；而且该方案虽从相对意义上较为优厚，但从绝对意义上仍无法吻合投资者的预期；此外，大盘近期已形成新的下降通道，调整并未有结束的迹象，因而，仅靠中信证券的方案恐难以有效地激发市场的做多热情，大盘即使能短期振作持久也难。

　　在市场缺少领头羊的情况下，短线操作应该注意哪些问题？

　　郭峰：试点股近期的回调可能会给投资者提供一次逢低补仓的机会，宝钢股份5元以下的投资机会已经体现，周三增发部分上市，回调将是吸纳良机。

　　夏锐鹏：保存资金实力仍为关键。作为深度套牢的投资者而言，除就地卧倒这一选择外，在波段高低点之间进行高抛低吸也不失为一条减少损失的策略，但其前提是能看准大盘的变化方向。

　　相对长江电力花哨而不实惠的方案而言，今天复牌的中信证券方案较被市场看好。请问，大盘会否借机反弹一把？

　　我们注意到，长江电力昨天的升幅只有1.35%。该公司的对价方案公布后，见仁见智各有所表。两位的看法如何？

　　作者：主持人金荣钧 上海万盛 郭峰 东方证券 夏锐鹏