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据调查，流通股股东多不满蓝筹公司方案
本报讯记者 武斌 报道：万众瞩目的长江电力（600900）股权分置改革方案昨日出台，至此，宝钢股份和长江电力这两家对市场影响巨大的蓝筹公司均已公布方案。中国证券网的最新调查显示，对于大盘蓝筹公司的股改方案，有68.75%的网民表示不满意，21.38%的网民认为一般，表示满意的网民只有9.87%。不过，长电和宝钢均表示，还有进行微调的可能
性。
对于长电方案，长江电力总经理毕亚雄表示，修改后的方案在保障投资者远期利益的基础上，明显增加了即期对价的比重，含金量明显提高。毕亚雄解释，取消未来股利分配率上调至不低于65%的承诺，是因为公司接受了部分投资者认为分红比率与股权分置对价无关的建议；葛洲坝电价涨幅减少1分，是平衡国家和投资者利益之后的最终确定。毕亚雄还透露，假使权证方案通过，未来权证行权时，三峡总公司可能考虑接过其他投资者放弃的行权权利，以提高持股比例。毕亚雄还表示，如果方案的微调是必须的，可考虑按程序进行，在股东大会召开之前对某些条款进行微调。
对于长江电力的新方案，部分机构研究人员的反应较好。国信证券杜猛认为，长江电力的合理对价率应在17.7％－34.3％，此次的对价率已经基本达到测算水平。按照国信证券对长江电力在全流通背景下的估值，其长期合理价值在8－8.5元左右。
不过，据了解，多数机构担心大盘蓝筹的方案对价总体低于市场预期、支付方式不合理以及市场影响不佳，对后市可能有不利影响。像长江电力没有采用由非流通股东直接支付股票或现金对价的方式，给市场大股东不愿意出钱的感觉，有损公司的市场形象。还有机构投资者担心，大盘蓝筹的“标竿”效应，可能导致市场的对价“预期”不断下移。A股市场自上周以来连续5个交易日下跌，其实就是这种心态的写照。
(观宇/编制)
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