国企股改思路现端倪 平均每10股送2.18股

　　7家国企平均每10股送2.18股，多数大股东希望继续控股

　　本报记者 王瑞霞

　　自第二批试点启动以来，民营企业股权分置改革方案竞相出笼，而国有控股企业却姗姗来迟。据统计，跻身二批试点的19家国有控股上市公司，截至昨日仅有7家公布了改革方案 ，不过总体思路已初见端倪。

　　平均对价为10送2.18股

　　截至7月4日，共有国投电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、宝胜股份(资讯 行情 论坛)和东方明珠(资讯 行情 论坛)7家国企推出股权分置改革方案。7家公司对价全部含有送股，其中宝钢股份对价增加了认购权证，长江电力也设计有认股权证计划。长江电力、中化国际和上港集箱在对价中增加了派现。

　　如不考虑权证和派现，7家公司平均送股数量为每10股送2.18股，送股比例最高的为东方明珠，为每10股送4股，最低的为10送1.5股。当然在考虑权证和派现数量后，各家公司对价多少会有一些变化。

　　6家公司意欲绝对控股

　　因为有国资委规定在先，所以试点国有上市公司如何确定最低控股比例成为一大看点。上述7家国有上市公司涉及的行业，包括电力、金属冶炼、交通运输、通信设备、商业经纪代理、综合，其中只有宝胜股份表示，大股东宝胜集团在获流通权4年内保持不低于34.93%的相对控股比例。宝钢股份、长江电力、中化国际、上港集箱、东方明珠均承诺在一定的期限内保持绝对控股。从方案设计来看，控股股东持股比例最高的为宝钢股份，宝钢集团承诺在获流通权后3年内的持股比例不低于67%。

　　值得注意的是，国投电力虽然属于重要的电力行业，但其第一大股东在获流通权后3年内持股总比例仅为48%，未达51%的绝对控股线。国投电力保荐人透露说，这一比例的确定已与国资委事先沟通过，因为公司在支付对价后已不可能保证很高的控股比例。不过国投电力为了保证绝对控股另谋出路，日前国投电力控股股东国家开发投资公司收购了公司三家股东占公司总股本3.11%的社会法人股。

　　7家公司均对非流通股未来流通期限作了锁定。从国有控股股东持股期限安排来看，设限最长的为长江电力，承诺2015年前三峡总公司持股比例不低于55%。其他几家公司大股东持股计划设为3-5年内不低于某一比例。

　　另外，宝钢股份和宝胜股份还上了一道“锁”，即只有当股价高于某一价格时大股东持股才能上市流通。

　　国企股改方案出笼慢

　　从第二批试点公司方案出台情况来看，国有企业改革方案出台速度较慢，这是为何呢？记者为此采访了几家试点公司的保荐人。他们分析说，原因大致有以下两方面：

　　一是国有企业情况较复杂。这是因为：有些国企近年来盈利能力差，市净率已经很低，在支付对价上存在一定的困难；非流通股股东之间的协调难度较大；要综合考虑对价支付比例与最低控股比例，而二者常常会发生矛盾；程序较多，要事先与国资委沟通。

　　二是主观能动性没有民营企业高。民营企业的改革主要受利益驱动，由于很多民营企业市净率高，大股东持股比例高，所以即便支付对价较多，改革后获得的收益也很可观。而国有企业则主要靠行政力量推动。据悉，目前各地国资委和证监局都在积极行动，为国企股权分置改革推波助澜，有的地方还设定了明确的时间表。如华北某地证监局要求二批试点公司须于7月10日前报方案，7月20日前全部报正式方案。相信在行政力量的推动下，国企股权分置改革进程定会加速。