(数据乾坤) 科技板块开始转弱能源品种严重分化——6月份市场数据分析

　　西南证券张刚

　　6月份在利好预期下，大盘一度出现上涨，可惜未能持续。7月份上市公司将陆续开始披露半年报工作，进口铁矿石价格的上涨、有关部门采取煤电联动的一系列措施所产生的影响都会在相关上市公司半年报的财务数据上反映出来。

　　6月份行业板块的市场数据体现出哪些特点呢？我们以此来把握一下7月份的投资机会。

　　涨跌幅(％):普跌状态有所减缓。居前、居后板块半数以上变更，部分呈现强弱倒置的特征。科技类行业板块由强转弱，蓝筹品种分化严重。

　　同5月份的普跌相比，6月份虽然跌多涨少，但跌势出现了减缓的迹象。处于涨跌幅前十名的板块中，仅有商业、传媒两个板块维持强势地位。其余板块全部变更。在新增的八个板块中，石油、交通运输、酒店旅游、化工曾在5月份处于弱势地位，6月份有所转强。石油此前曾于2、3月份连续维持强势，6月份因国际油价上涨再度呈现升势。这些板块在行业属性上看，关联性较低，既有能源类的，也有日常消费类的，没有集中的特色。

　　涨跌幅后十名的板块中，有石化、有色、机械、煤炭延续弱势地位。其中石化已经连续两个月处于弱势。在新增的六个板块中，软件及服务、计算机硬件、家电曾在5月份处于抗跌的位置，6月份反而跌幅增大。这三个板块属于科技类板块，显示市场游资撤离的迹象。

　　6月份涨跌幅居前和居后的板块和5月份相比，几乎全部变更的趋势有所减缓，但同样有半数以上变更，部分呈现强弱倒置的现象。强势板块没有特色，弱势板块以科技类为主，能源类的石化、煤炭跌势严重。

　　振幅(％):6月份各板块振幅比5月份增大，居前和居后的板块半数左右变更，整体呈现轻度弱势市场特征。商业保持了连续七个月的窄幅波动。

　　6月份各个板块的振荡幅度与5月份相比出现明显增大，特别是振幅最小的板块幅度增大了一倍左右。前十名的板块中，只有煤炭、石化、石油维持活跃的状态，其余全部变更。其中石油已经连续三个月处于振幅居前的位置。在新增的七个板块中，软件及服务曾连续保持振幅居前的时间长达十三个月，是最为活跃而且持续时间最长的板块，于5月份消失榜中，6月份再度进榜。十个振幅较大的板块中，石油、传媒、电力、食品、金融处于涨跌幅前十名，软件及服务、石化、煤炭处于涨跌幅后十名，仅呈现轻微的弱势市场特征。

　　振幅较小的十个板块中，有家电、商业、建材、造纸包装、供水供气五个板块维持波动较小的特征。其中商业已经连续七个月处于振幅后十名。十个板块中，商业、供水供气处于涨幅前十名，没有处于涨跌幅后十名的，以往振幅较小的板块走势偏强的弱势特征在当月表现得并不突出。

　　日均成交金额环比增减幅(％):各行业板块日均成交额环比全面放量，居前和居后的板块均全部变更。商业、传媒、食品略显控盘迹象。供水供气、金融、电力得到增量资金推动。软件及服务、有色、计算机硬件成交放大不足，无人喝彩。

　　与5月份日均成交环比整体出现大幅缩减形成鲜明对比，6月份各个行业板块出现整体增长，成交显著放大。在前十名的行业板块中，没有一个连续处于居前位置的，全部发生变更。日用化工、供水供气、电气设备曾是5月份处于大幅缩量的位置，6月份因对比基数较低，呈现显著放量的状态。前十名的板块中，供水供气、金融、电力处于涨幅前列，显然受到增量资金的推动；而日用化工、石化、电气设备、机械处于涨跌幅后十名，成交放大并出现较大跌幅，显示市场有抛售行为。

　　日均成交金额环比增加幅度最小的前十个板块中，没有连续处于后十名的。结合涨跌幅看，这十个板块中，商业、传媒、食品处于涨跌幅前十名之列，以较小的成交增量创造了较大涨幅，略显控盘迹象；软件及服务、有色、计算机硬件跌幅较大，说明缺乏较为积极的买盘跟进，成交放大不足，无法抑制跌势。

　　日均换手率(％):整体交投活跃度比5月份提高50％，居前和居后的板块大部分得以延续。化工、传媒明显有资金积极介入。石油、交通运输、商业、供水供气、食品有控盘迹象。

　　6月份大盘没有延续5月份的单边阴跌走势，期间曾出现反弹，市场整体交投活跃度明显提高，平均提高了50％左右。位居前十名的板块中，有煤炭、石化、机械、软件及服务等八个板块保持较高的交投活跃度。其中软件及服务已经连续十五个月处于日均换手率较高的状态。传媒保持了十一个月。6月份新增的两个板块为电气设备、建材。结合涨跌幅看，化工、传媒处于涨跌幅前列，明显有资金积极介入；煤炭、石化、机械、软件及服务、电气设备处于涨跌幅后十名中，有被抛售减仓的迹象。

　　6月份日均换手率较低的十个板块中，石油、交通运输、商业等七个板块维持交投低迷的状态。其中建筑业已经连续十五个月处于日均换手率后十名。新增的板块为造纸包装、医药、食品。其中医药、食品曾连续四个月处于低迷状态，并于一度于5月份消失榜中，6月份再度入榜。日均换手率后十名的板块中，石油、交通运输、商业、供水供气、食品处于涨跌幅前列，控盘迹象明显；家电处于涨跌幅后十名，虽然跌幅较大但没有出货迹象。

　　总体看，沪深上市公司行业板块6月份的市场数据和5月份相比，由于月内出现过反弹，弱势市场特征有所淡化，但没有根本性改变。原本在5月份处于抗跌位置的科技类板块，于6月份反而成为领跌品种，依然偏高的市盈率继续对此类板块形成较大的压力。而蓝筹类板块则出现明显的分化，特别是能源类板块分化十分严重，石油、电力、供水供气表现较强，其中石油、供水供气明显被控盘，而煤炭、石化则较差，并有明显的出货迹象。各行业板块的波动幅度均出现增大，整体呈现轻度弱势市场特征。各行业板块成交出现整体放量，市场活跃度环比提高了50％。

　　由于在股权分置改革过程中，试点上市公司的对价方案成为市场判断投资价值的依据，原有的仅依靠业绩的传统价值评估体系被打乱，使得蓝筹系板块强弱出现分化，而煤、电、油、水等能源类板块的严重分化则跟行业基本面的变化有很大关系。这些因素影响了机构投资者的偏好而以致其对持仓结构进行了相应的调整，调仓行为预计在7月份有望得以延续。市场将继续呈现淡化行业特征、同类板块分化的格局。