中小板 全流通为创业板铺路

　　截至昨日，10家第二批试点的中小板公司的股改方案全部出炉。今日，作为中小板的龙头公司苏宁电器复牌后的走势，将直接影响到中小板的市场表现。对价优于主板公司

　　与主板公司相比，中小板公司推出的方案普遍好于主板公司。

　　对价普遍较高

　　统计显示，对价超过“10送3”的公司有5家，占10家试点公司的50％；对价为“10送3”的公司有4家，占10家试点公司的40％；对价低于“10送3”的公司仅苏宁电器一家，占10家试点公司的10％。

　　在主板中，一半多的公司支付的对价在“10送3”，或者更低，如紫江企业、金牛能源，以及宝钢股份、长江电力、国投电力等。

　　非流通股股东承诺较高

　　除对价比例高外，非流通股股东普遍作出了承诺，而且一些承诺的含金量比较高。

　　如苏宁电器，第一大股东张近东承诺，三年内出售价格将不低于50元；同时，在通过股改方案后2个月内，若公司股价低于25.8元，大股东将在二级市场上增持不超过500万股苏宁电器。

　　另外，七匹狼还在股改方案中增加了“股份追送”等条款，在一定的情况下，非流通股股东将其持有的存量股份再向流通股股东每10股转送0.5股。全流通之后成创业板？

　　有迹象表明，中小板将率先完成股权分置改革，并很快成为一个全流通板块。有分析人士认为，一旦中小板“新老划断”的问题率先得到解决，不排除中小板很快进行新股发行。

　　民族证券的分析师认为，中小板有可能向创业板转变。从国外的经验来看，创业板的公司，不能以传统的估值方式来分析，其市盈率往往达到50倍甚至更高。

　　截至昨日，中小板50家公司的平均市盈率为25.72倍，较深圳市场平均15倍左右要高。因此，未来中小板公司的定价水平也可能提升，如苏宁电器、巨轮股份等成长性较好的公司，将有较好的表现。记者毛晋楠