寻宝热退潮市场翘盼实质性利好

　　□本报记者万鹏

　　上周，深沪股市出现了“6.8”行情以来最惨烈的一轮下跌，上证指数全周跌幅超过4%。周五，两市更出现了80多只个股跌停，市场被悲观的氛围所笼罩。

　　低价股集体跳水

　　从上周五两市个股表现来看，中高价股下跌较为有限，而低价股则呈现大幅跳水之势。统计显示，上周五两市500多只跌幅超过5%的个股中无一只股价超过10元，而且大部分个股股价都低于5元。

　　业内人士指出，超跌低价股集体大幅做空存在两方面的原因：首先是半年报业绩披露在即，投资者积极回避“业绩地雷”而主动减仓；其次，股权分置改革试点进程加快，试点股对价效应降低，加重了市场对绩差股进行股改的担心。也就是说，由于目前市场缺乏明确的估值标准，市场估值越来越混乱，投资者对整个市场估值的疑虑越来越大，导致了市场持股信心出现新的松动。

　　绩差低价股的集体做空对市场也将形成不小的打击。一方面，尽管绩差股个体对市场的影响力有限，但群体做空则有较大的权重效应和负面影响，目前低价股占两市半壁江山还多，如此大的一个板块一起做空，其市场杀伤力不可小视。此外，低价板块的下挫，股价重心的下移，势必将整个市场的股价重心下移，将对大盘形成重创。

　　统计还显示，尽管目前上证指数仍在1050点之上，但两市已有近200只个股创出6月6日上证指数跌破1000点以来的新低，其中大部分个股为绩差低价股。

　　试点股激情渐退

　　除低价股的大幅做空之外，股权分置改革试点个股赚钱效应的逐渐消退也是导致股指再度下跌的一个重要原因。

　　从第一批试点个股复牌后的连续涨停，到第二批试点方案陆续出来后涨幅逐渐缩小，股权分置改革试点所形成的含权效应呈现依次递减的趋势。上周五复牌的3只试点个股无一涨停，其中国投电力更是呈现高开低走、大幅下挫的走势，而首批试点个股G三一、G金牛也都明显走软。

　　由于近期盘面的活跃主要是围绕股权分置改革试点个股展开，也是投机资金重点介入的品种，随着“寻宝热”退潮，短线资金也呈现快速撤离的趋势，从而对市场做多信心造成较大打击。

　　市场期待增加资金供给

　　更为重要的是，近期股指的大幅下跌以及股权分置改革含权效应的逐步显现并没有为市场带来大量的增量资金，相反，二季度基金的赎回压力却有增无减。

　　数据显示，股票型基金和配置型基金成为今年二季度基金净赎回的重灾区，其中股票型基金净赎回22.05亿元，配置型基金净赎回44.81亿元。在28只股票型基金中，共有23只基金出现了净赎回。单只基金最大赎回额达到了5.46亿元，赎回金额在2亿元以上的基金有5只。此外，商业银行完善内控机制，国资管理机构严控委托理财，券商因分类监管和新会计制度而资金捉襟见肘，以及去年三季度以来债市一路上扬，都减少了股票市场的新增资金。

　　业内人士还指出，由于目前场内资金严重匮乏，即便投资者已一致认可所有上市公司进行股权分置改革的送股比例为10送2.5，仍无法支撑市场的相应上涨，而且，随着越来越多的上市公司完成股权分置改革，一度叫停的新股发行及再融资可能再度开闸，这对市场的资金供给又将形成更大的考验。因此，近期管理层有必要从增加市场资金供给的角度，出台有关实质性利好，以增强投资者信心。