长电五合一股改方案今日出炉

　　今日，引人注目的长江电力(资讯 行情 论坛)股改方案终于亮相。该方案几乎涵盖了目前所有的对价方式，共包括五方面，分别是转增股本、送股、派现、权证和提高电价，是迄今为止最复杂的方案。

　　其中，转增股本和派现都是上市公司所为，派送权证也是上市公司派给全体股东的，送股是其他非流通股股东所为，大股东中国长江三峡工程开发总公司(下称：三峡总公司)提

高上市公司的部分电价。

　　股改后，流通股股东实际每10股获得1.6706股、5.88元现金和1.5份权证的对价，同时由于采用公积金转增股本的方式，每股收益将被摊薄。方案内容迄今为止最复杂的方案

　　长江电力的股改方案是迄今为止最复杂的方案，包括五大方面，主要内容如下：

　　(1)上市公司以资本公积金每10股转增0.421股，非流通股股东将获转增股份送给流通股股东，流通股股东每10股实得1.421股。

　　(2)大股东三峡总公司拟以减征部分三峡基金为代价，置换提高上市公司所属葛洲坝(资讯 行情 论坛)电站销往湖北省外电量的电价，折算全部上网电量综合上网电价提高约0.02元/千瓦时。按目前总股本计算，上市公司每股收益提高约0.025元。

　　(3)上市公司向全体股东每10股派送1.74元现金，非流通股股东将所获现金转送流通股股东，流通股股东每10股实得5.88元(含税)。

　　(4)除三峡总公司外的其他非流通股股东按目前持股量的10%送股给流通股股东，流通股股东每10股获送0.2496股。

　　(5)上市公司向全体股东派发认购权证，数量为每10股派发1.5份，发行价格0元/份，行权价格为5.5元～6元。

　　通过上述措施，目前流通股股东将每10股共实得1.6706股、现金5.88元(含税)及1.5份认购权证，同时还将享受葛洲坝电站部分电价提高带来的收益增加。

　　三峡总公司同时承诺，上市公司股权分置改革方案实施前三峡总公司持有的公司股份自获得上市流通权之日起，24个月内不上市交易或转让；在2015年之前，三峡总公司持有的公司股份占公司总股本的比例将不低于55%。市场评价除了失望还是失望

　　亚洲证券分析师金海表示，对长电股改方案感到非常失望。

　　首先，该方案非常复杂，一般投资者根本无法理解，倒不如送股来得直接；其次，无论是派现还是转增全是用上市公司的公积金，大股东没有直接掏出一分钱，而上市公司的总股本将增大，从而摊薄公司业绩。

　　另外，即使是所谓的大股东支持公司业绩的利好，也值得商榷，毕竟，搞好上市公司是大股东分内之事，与对价毫无关系；最后，权证是对全体股东派发的，并不是针对流通股股东的补偿，而且是上市公司派发的，并不是大股东派发的，从这个意义上讲，认购权证更像是在增发新股。

　　金海表示，从补偿来看，只要长江电力的方案没有超过10送2股，对于市场都会形成利空影响，毕竟，此前宝钢的方案还有10送2.2股呢。记者刘锋