(雅玲看汇) 加息推升美元汇率

　　本周，外汇市场出现微幅盘整态势，汇市变化集中在对美联储加息的等待，主要经济数据利好性突出，使得美元继续保持强势。其中英镑兑美元汇率从1英镑兑1.82美元降到1:1.79；美元兑欧元汇率继续在1.20－1.21美元水平盘整；美元兑日元汇率则上升到110日元，瞬间价位为111日元，人民币升值预期的降温，对日元有较大的抑制作用，亚洲主要货币出现向下趋势；美元兑瑞郎汇率从周一的1:1.26反弹回到1:1.28，其他货币保持基本稳定趋势。

　　加息或降息预期，主导美元与英镑汇率。本周市场集中关注美联储例行的议息会议，市场普遍预期美联储本年度第4次例会将加息，结果不出市场所料，格老将美国联邦基金利率上调为3.25％。市场特别注意到，美联储的政策声明保留了“有序加息”的字眼，这使得美元走势趋强。美联储认为，通过采取适当的货币政策，有助于实现“经济可持续增长和物价稳定”之间的平衡状态，美联储将逐步取消宽松的货币政策。与之对照的是，英国央行面对经济不景气，在8月份即将召开例会上可能降息，最迟在明年1月降息。英国可能降息的不确定性，对英镑汇率形成了压力。如果英国央行降息速度加快，有可能使英镑跌破1.80美元，英镑汇率波动将会扩大。

　　英美经济景气有差异。本周公布的美国今年第一季度的经济增长在3.5％的水平上，向上修正为3.8％，与去年第四季度水平趋同，有利于美元走强。此外美国其他经济数据也显示美国经济基本稳定，其中包括就业状况继续改善，上周初领失业金人数减少6000，为31万，4周来平均人数由33.38万减少为32.35万，低于去年同期的34.5万；美国经济谘商会周二公布，6月份美国消费者信心指数升至3年高位，达到105.8，不仅高于市场预期的104.0，也高于5月份上修后的103.1；美联储关注的通货膨胀核心指标PCE物价指数与预期吻合，增长0.2％，比上年同期增长1.6％；6月份芝加哥采购经理人指数与5月份相比，从54.1下降为53.6，低于预期的54.3水平。综合数据显示美国经济依然稳固，这也是美联储延续加息节奏和幅度的基础。反之，英国最新公布的今年第一季度经济增长仅为0.4％，年率水平更是从2.7％向下修正为2.1％，主要是商业服务产出被大幅调低；但是英国2004年的经济增长水平从3.1％上调为3.2％。此外，今年第一季度英国经常账户赤字从去年第四季度41亿英镑飙升到58.2亿英镑，虽然低于市场预期的68亿英镑，但加大了市场对英国经济的忧虑，增强了英国央行降息的理由。

　　石油价格与石油需求有变化，汇率投机方向迷失。本周，国际油价出现较大起伏，油价从周一的61美元下跌为56美元。美国能源署数据显示，上周美国商业原油库存达3.285亿桶，意外上升110万桶，远高于下降140万桶的市场预期，为油价下跌提供了充分理由。国际清算银行会议警告高企的资产价格仍是全球经济持续增长的威胁，其中美国经常账赤字被看作主要威胁因素，市场人士则担心高油价延缓全球经济增长。面对美元策略机会难寻，石油价格不断高涨之势，外汇市场投资投机都有所迷失，投资组合仍在继续等待、观察方向选择。

　　下周，美元汇率将会出现盘整，无论兑欧元或日元汇率都会继续调整，欧元上升微弱和日元贬值幅度可能扩大，汇率将在1.20—1.23美元和109—111日元间浮动，英镑汇率将会有所回升，利率与经济双重压制性将会有所缓解。