(交易所债市日评) 盘整格局有望向上突破

　　银河证券张书东

　　周四沪市国债市场呈窄幅横盘整理格局，除0696券尾盘异动使得指数出现脉冲式上涨外，全天基本波澜不兴。上证国债指数收于105.35点，微跌0.01％，成交量为9.56亿元。34只国债现券涨跌基本各半，0405、0506等短期品种出现恢复性反弹，位居涨幅榜前列，长期债0504跌幅居前。企债市场昨日继续震荡走高，但成交量急剧萎缩。上证企债指数收于110.

53点，上涨0.06％，成交量仅0.37亿元，创下近三周来地量。可转债市场昨日随股市继续向下调整，券种跌幅加大，两市共有5只品种跌幅超过1％，其中云化转债和金牛转债分别以3.03％和1.79％的跌幅居前。

　　昨日央行在公开市场发行了200亿元3个月期央票，中标收益率为1.21％，较上周回升4BP，比之前最低1.09％回升了12BP。可见随着央行公开市场回笼货币力度的逐步加大，净回笼量由上周250亿增加到本周的450亿，市场对于短期货币市场利率的预期有所转变，这将继续影响短期债市的走势。但由于央行调低商业银行超储利率至0.99％后，银行资金并没有有效的投资渠道，使得大量资金囤积在货币市场。况且市场强烈预期近一两年内商业银行超储利率有望逐步下降至零，这也是近几个月来短期利率迭创新低的主要原因。再配合升息预期大大减轻的背景，资金推动下市场做多动力仍将源源不绝。因此，预计债市在经历近两周的窄幅盘整后，下周仍有望继续选择向上突破。但由于累计涨幅巨大且市场分歧加大，上涨力度较前将明显减小，投资者仍可谨慎持券观望。