云铝股份 幽雅中的纷繁

　　记者 曹腾 赵凯 呈贡报道

　　“电力供应紧张、电价上调，加之氧化铝(资讯 论坛)价格上涨，今年公司经营非常困难。”对于公司面临的形势，云铝股份(资讯 行情 论坛)有关负责人做出如是概括。

　　铝锭在翠绿中成型

　　从昆明驱车大约四十分钟，来到位于呈贡县的云铝股份。这个“独立王国”用它茂盛的碧草和绿树迎来了又一拨访客，整饬的厂区也同时驱散了记者对电解铝企业高污染的假想。在去年刚投产的电解厂房，我们开始了与云铝的零距离接触。

　　原以为电解铝的生产是个黑匣子，但随着工作人员拉开一个电解槽的侧门，如火如荼的电解景象呈现在了记者的眼前:在电解槽的下部，熔融状的液态铝正汩汩地沸腾，而在上面，氧化铝已烧结成块，并在电能的进一步驱动下，继续分解为铝和氧气。正当记者看得津津有味时，一名女工手持金属杆来到我们所处的电解槽前。女工将金属杆插入铝水中，片刻后取出，金属杆前端已经发红，女工随即又看了看与之相连的仪器。面对记者的迷惑，工作人员介绍说，女工在测试电解槽中铝水的深度，当铝水含量到一定程度时，就需要用真空装置将铝水吸出运走。

　　就这样，跟随被运走的铝水，我们来到了铸锭车间。这里更像是一个阿里巴巴的世界，已铸造成型的铝锭整齐地摞放在一起，眩目的金属光泽中闪烁着财富的因子。伸手触摸，新鲜出炉的铝锭还炙手可热。往前看，流水线上铝水源源不断地从容器中流入模具，漂浮于上的杂质被工人撇走。逐渐冷却后，铝水成了铝锭，并在冷水中降温后被机器打包堆放。

　　当然，并非全部铝水都进入了铸锭车间。从年报中不难看出，云铝的最终产品中约有四分之一是毛利率更高的深加工产品，包括铝板、铝型材等。工作人员介绍说，比起纯粹的铝加工企业，公司可以直接利用铝水生产各种产品，省去了重熔铝锭需要的能量，因此更有成本优势。云铝现有深加工能力10万吨/年，不过，深加工产品是根据订单生产的，实际产量没有这么高。

　　三大因素形成经营压力

　　在云铝高效有序的生产流程中，似乎很难理解公司高层对全年经营形势的担忧。不过，经过一年多的宏观调控，关乎电解铝企业命运的氧化铝、电力和出口等主要矛盾仍然尖锐。一系列枯燥的数字背后，即使是前四月产量已居全国第二的云铝股份，也难独善其身。

　　作为电解铝生产最大的成本支出，氧化铝价格自2003年以来的持续上涨已使吨铝成本上升了5000元左右，这让电解铝企业不堪重负。比较而言，云铝的氧化铝完全由国外进口，其中大部分采用长单合同，成本上升的压力要小于通过现货市场进行采购。但尽管如此，公司去年氧化铝的平均成本仍比2003年上升了40％左右，而今年价格涨幅有可能会超过这一数字。公司一季度业绩的下滑其实也反映了这一点。问及参与组建中色国际氧化铝投资有限公司，张文伟表示，云铝也希望通过多种方式解决氧化铝的供应问题，尽管这个项目的运作还有很多不确定性。

　　而在电力供应方面，一方面，电价的上调将直接增加电解铝企业的成本。按吨铝耗电14000度计算，如果云铝30万吨/年的产能完全发挥，自今年5月1日起，公司电价1.33分的上调，将增加成本5600万元。

　　另一方面，由于技术方面的原因，电解槽存在巨大的断电限电隐患。据介绍，按照云铝现在的状况，如果断电一小时，损失将以千万记；而一旦断电三小时，损失将以亿计。因此，即使在电力受限、只能空转的情况下，电解槽仍需要保持通电状态，以避免巨大的重启成本。在这个意义上，看似可变成本的电力成本，事实上在很大程度上已转化为固定成本。这或许是今年一季度全国80％以上的电解铝企业出现会计亏损的重要原因，也或许是电解铝企业相对于氧化铝企业弱势地位的重要原因。

　　公司方面表示，尽管地方政府对云铝有适度的保护，但由于今年云南降雨量偏少，电力紧张，公司限电比去年更严重，这使得公司30万吨的产能无法完全发挥。只是由于产能的增加，受影响的产量占总产量的比重相对小一些。

　　对于在去年电解铝出口退税下调的背景下，云铝出口数量却出现大增的问题，公司有关负责人表示，产品内销还是外销，主要是基于利益比较。由于国内外价格的差异，即使考虑到出口退税下调，某些时候出口仍有优势。同样的道理，从今年年初，国家取消了电解铝出口退税，同时加征5％的关税，这也并不必然表示公司出口会减少。

　　事实上，这几方面的因素对业绩的影响在去年已经显现。阅读年报不难发现，尽管公司2004年净利润还略有增长，不过，如果考虑到公司产量同比增长69.3％、因投产推迟而销售备用氧化铝实现的3100万元其他业务利润，以及期货投资收益6700万元，公司所面临的挑战会看得更加清晰。