股权分置改革利好创投行业

　　□本报记者　万鹏

　　近期，股权分置改革一举一动已成为市场各方关注的焦点，试点方案的好坏也直接影响到股市的表现和投资者的信心。相比证券市场的分歧与博弈，即将全面推开的股权分置改革对风险投资行业则意味着重大利好。

　　风险投资业如沐春风

　　近年来，我国风险投资业从无到有，已取得了辉煌业绩。但由于缺乏良好的退出机制，却成为了制约该行业进一步发展的最大瓶颈。不过，始于今年5月份的股权分置改革令风险投资行业切实感受到政策的温暖。

　　“股权分置改革刚刚推出，我们就意识到其对风险投资业是一项重大的政策性利好”，某风险投资公司负责人表示，“第二批试点公司数量一下增加到42家，更坚定了我们的判断，正所谓开弓没有回头箭嘛”。

　　作为浙江省最大的风险投资公司，通联创投有关人士也表示，股权分置改革为风险投资提供了更为便捷的退出渠道，利好作用明显。

　　国内著名的风险投资顾问与研究机构清科公司提供的数据显示，今年一季度仅有4家创投机构从4家被投企业中退出，退出水平为2003年以来最低。该公司研究员陶映红表示，股权分置改革的推进必将极大地推动风险投资行业的发展。

　　一些业内人士还表示，未来深圳中小板有望逐步向创业板过渡，这将为风险投资业提供更多的机遇和更大的发展空间。

　　股权升值可期

　　据业内人士透露，尽管股权分置改革推出还不到两个月，但已有风险投资公司借此退出，并实现投资增值，随着股权分置的全面推进，预计将有更多的风险投资公司从中受益。

　　统计显示，在上市公司2004年底十大股东名单中，共有70多家公司的非流通股中出现了风险投资公司的身影，仅中小板就有6家公司的非流通股东为风险投资公司。其中，进入第二批试点的传化股份第四和第七大股东分别为浙江大学创业投资公司和浙江省科技风险投资公司。

　　某风险投资公司人士透露，由于缺乏完善的退出机制，以往一些风险投资更像是一种财务性投资，风险投资公司通过取得固定分红实现投资回报。此外，还会与被投资企业签订协议，双方约定，在一定期限内，被投资企业以一定价格回购股权，风险投资公司借此锁定风险。由于股权无法上市流通，风险投资公司大多会要求执行回购协议。

　　他认为，随着股权分置改革推出，特别是新老划段之后，被投资公司的发行上市，也意味着风险投资持有的股权有望一步到位地完成退出和增值。当然，风险投资公司也会出于流动性的考虑提前进行股权转让，只要被投资公司上市有望，投资回报仍有保障。