盐田港因何遭弃？

　　新闻直击

　　昨日基金重仓股盐田港全天走低，尾盘跌停板上还有19219手的卖单

　　主持人言者嘉　宾深圳智多盈　余凯

　　外部运营环境向坏

　　主持人:盐田港(000088)2004年年报中推出每10股派6.5元的分配方案。6月13日国家税务总局个人投资者红利税减半政策给了盐田港十足的炒作理由。6月6日至本周二，该股的最大涨幅达到了31％。但昨日跌停对市场信心打击较大。

　　余凯:跌有跌的理由。首先表现在国际海运价格持续走低，反映世界干货(包括金属、粮食、其他工业品等)运费状况的波罗的海干货指数，与去年底的高点相比至今已经跌去近60％，特别是最近一个月的跌幅高达30％，与此同时国际油运价格也出现大幅下挫，以VLCC(超大型油船)日本航线运价指数来看，目前该指数约50点，而在去年年底时其曾创出330点的高点。

　　业内分析，中国宏观调控影响下固定资产投资增速放缓，对基础原材料特别是对铁矿石等的需求下降是导致国际海运市场陷入低迷的主要原因。铁矿石运输在国际干散货运输中约占四成，而中国是世界最大的进口国且增长迅速(中国2004年同比增长40％以上)，但是由于铁矿石涨价，中国贸易商和使用者在涨价前加大了进口力度，积累了一定的使用量，导致全球铁矿石海运贸易量锐减。受此影响，一些以远洋运输为主的上市公司近期股价也曾出现大跌，而与之休戚相关的港口板块也难置身世外。

　　有关分析预测，2005年下半年，国际原油价格居高不下，中国宏观调控效果逐步显现、人民币升值压力加大等因素，将导致国际经贸变数增多，港口行业外部运营环境潜在风险加大。

　　三期工程分流

　　主持人:公司自身发展有无不好的因素？

　　余凯:盐田港母公司盐田港集团与和记黄浦合作投资建设了盐田港三期工程，盐田港集团占有35％的股权，但是这个三期工程已与盐田港一、二期码头构成了同业竞争，对客户分流很大。据盐田港2004年年报披露:随着盐田港三期码头投入运营，公司参股27％的盐田国际经营的盐田港一、二期码头2004年处理量仅为450万标箱，较上年下降了60万标箱，公司来自于盐田国际的投资收益减少。另外，公司控股66.67％的深圳惠盐高速公路公司因实施联网收费等政策性原因造成收益减少，对盐田港2005年的业绩也将产生一定影响。

　　竞争力有所下降

　　主持人:从区域内的竞争来看，深赤湾与盐田港同处于经济发达的珠江三角洲，彼此有何影响？

　　余凯:从成长潜力看盐田港已经落后于深赤湾。深赤湾的集装箱业务是上市公司中增速最快的。2004年上半年，集装箱业务占赤湾港总业务的比重由1999年的40％上升到74％，占深圳港集装箱吞吐总量的比重也从1999年的16％上升到目前的24.7％。从未来增长潜力看，深赤湾后期新增泊位较多，业绩高速成长有一定保证。与盐田、蛇口相比，深赤湾2006年之前泊位新增能力要强于前两者，未来可供开发的泊位共有四个，分别是赤湾13#泊位和妈湾5#、6#、7#泊位，其中，赤湾13#号泊位和妈湾5#、6#泊位将在今明两年陆续投产，赤湾港将会新增210万标箱的吞吐量，而2006年之前蛇口和盐田新增集装箱吞吐能力要低于赤湾，分别为125万标箱和100万标箱。与附近港口相比，目前公司费率较低，单个标箱的装卸包干费率在700元左右，比盐田港低30％，只相当于香港费率的1/3左右。盐田港的成长潜力要远落后于深赤湾，相信这才是盐田港大幅下跳水的深层次原因。而我们可以注意到，昨日深赤湾仅微跌0.78％。