宝钢复牌能否成为“定海神针”

　　记者徐建华　上海报道

　　停牌多日的宝钢今天正式复牌，10送2.2股加1份认购权证，这份经过两类股东沟通、博弈和妥协后产生的试点方案也将正式接受市场检验，投资者对该方案究竟持何种态度？其对价水平能否成为今后大盘股对价的标尺？而宝钢复牌后又能否不负投资者所望成为大盘的“定海神针”呢？随着宝钢的复牌，答案将逐步揭晓。

　　方案基本可接受

　　“马马虎虎吧，起码比原来好多了，”这是不少中小投资者对宝钢试点方案的一个基本看法，而这与不少机构的观点如出一辙。国联基金研究总监张岚表示，宝钢的方案达到了机构预期的底线，基金基本上能够接受，“至少不负面。”与最初10送1加权证的方案相比，宝钢方面显然顺应了市场的要求，做出了一定程度的让步，其“沟通”意愿更是受到了不少机构投资者的认同。

　　但也有机构认为宝钢让步幅度仍然太小，现在的方案不等于最终的方案，在股东大会投票表决前仍会争取更高水平的对价。有基金公司投资总监表示，根据目前的对价水平，“否了可惜，通过了二级市场空间又不大。”有重仓持有宝钢的基金表示，目前尚未决定投票意向，但在投票前会尽力争取更高水平的对价。

　　对价成大盘股标尺

　　市场之所以高度关注宝钢的试点方案，宝钢自身权重是一个因素，但更重要的是其对价水平具有标杆意义。而在宝钢方案公布后，市场普遍认为其10送2左右的对价将很可能成为今后大盘股对价的标尺，“再高也高不到哪里去，但低了投资者肯定会拿宝钢说事，”一位基金经理这样表示。

　　富国基金投资总监陈继武表示，宝钢的对价水平肯定会成为一个标尺，至少也会成为今后大盘股制定对价水平的一个重要参考。张岚也表示，有宝钢在前，如果今后大盘股的对价水平低于宝钢，市场肯定会做出负面的反应，但期望今后大盘股对价比宝钢高许多恐怕也难如愿。其他市场人士也基本上认同宝钢对价将成大盘股对价标尺的看法，有人士特别指出，宝钢的对价会对正在沟通中的长江电力方案构成压力，相对于宝钢的对价水平，长电草案的对价水平显然难以让流通股股东满意。

　　复牌后能否稳定市场重心

　　首批试点四家公司方案公布后复牌有三家涨停，而第二批试点率先公布方案的吉林敖东和中捷股份首日复牌也都涨停报收，这无疑让市场对宝钢复牌后的表现充满了期待。市场普遍认为，虽然宝钢涨停的可能性较小，但即便走势平稳也会在很大程度上稳定市场预期。

　　根据宝钢的对价水平，市场普遍预期其复牌后会表现出相对强势，但钢材降价带来的基本面压力使其很难给市场带来惊喜。据商务部重要生产资料市场监测系统监测，6月份钢材价格加速下跌，上半月跌幅超过8％，而且预计后市将继续下跌。从昨天钢铁股的表现来看，虽有宝钢方案的刺激，但仍整体下挫。国联基金张岚表示，他本来预计昨天武钢会因为宝钢的方案而出现较好的走势，但昨天该股表现一般，盘中一度下跌超过4％，这显然是对钢价下调的反应，这无疑增加了宝钢复牌后的不确定性。他认为宝钢复牌后会走势稳健，但涨停的可能性不大。海通证券吴一萍则对宝钢复牌后的表现期望颇高，她认为如果市场配合，不排除涨停的可能性。

　　而宝钢复牌也很可能会起到稳定市场的作用。上海证券的郭燕玲认为，宝钢的方案消除了很多大盘股对价的不确定性，同时投资者也能够接受其目前的方案，因此，宝钢复牌后即便难以刺激市场走强，但至少会起到稳定市场重心的作用。吴一萍也认为宝钢复牌后如果表现较好，起码会使得大盘稳定在目前的位置上。但也有基金业人士认为宝钢复牌后会表现平淡，不会对市场造成太大影响。