权证方案要慎用

　　占小平

　　实践是检验真理的唯一标准。方案好不好，能不能产生良好的社会效益是关键。理论上再好的方案不被市场接受，最终在股东大会上被否决终究是瞎忙活一场。在股改之初，市场的稳定是关键，方案的可行性要优先于方案的科学性。目前准备实施权证方案的都是超级大蓝筹，对市场影响大，一旦被否决，产生的震荡效应可想而知。

　　方案好不好，另一个标准是是否简单明了。笔者接触过不少普通股民，在他们眼里，最好的方案是支付现金，次则是送股，连缩股都不被认同。现金、送股帐最好算，利弊一目了然。权证方案的设计、运行比较复杂，其中的利弊连一些专业的投资经理都嫌复杂，花样太多，即使像基金公司这样的机构投资者都不一定能充分理解其中的内涵并承担相应的交易风险，中小投资者更是一筹莫展。何必舍简单的送股方案而求复杂的权证呢？广大中小投资者在对权证方案缺乏明确认识的情况下，投票的不确定性增加了，结果更难以预测。

　　当然，笔者认为，权证方案是一个具有创新性的方案。它最大的优点在于它能把当前的股权分置改革与公司今后的长远发展结合起来，把大股东利益与公司利益绑在一起，稳定市场对公司前景的信心，也值得我们为此继续探索和实践。