转向结构调整

　　中信证券江赛春

　　上周，在第二批股权分置试点推出包含大盘蓝筹股的影响下，基金重仓股走势普遍复苏。基金投资策略转向对仓位结构的调整。

　　超过70%的基金重仓股小幅上涨。股权分置试点进一步推开，明显地影响了基金重仓股 的走势。第二批股权分置试点包括宝钢股份、长江电力等大盘蓝筹股，给市场较大期待，也带动了重仓股整体回暖。类似中兴通讯这类带H股的股票，走势明显趋弱，中集集团等高价股受到显著的减持压力。基金策略可能在发生相应变化，股权分置试点正开始受到基金更多的关注，那些试点可能性较小的个股，很可能遭到部分基金减持。

　　基金重仓股走势趋稳，是基于对第二批股权分置试点的观望和预期，这也使基金重仓股未来走势存在较大的不确定性。若部分指标股方案成功推出，市场可能进入大面积推广阶段，这对市场整体继续上涨将造成压力；而若方案低于预期，则投资者信心将遭重大打击。总体看，重仓股走势将面临进一步分化，整体走强难度很大。