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《第一财经日报》：新老划断在中小企业板率先实现的可能性有多大？最早将在什么时候进行？
柳邵黔：在第二批42家试点企业中有10家是中小板块上市公司，市场各方普遍认为中小企业板公司会率先实现全流通。由于公司数量少、普遍业绩较好，中小企业板公司将比主板更早完成股权分置改革。今年新上市公司大部分集中在中小企业板，主板只有华电国际
、中材国际等少数几个公司。去年已经过会而未上市的企业预计大部分将在中小企业板。从这些方面讲，中小企业板率先进行新老划断应该很有可能，但这种领先仅仅是在时间上比主板早一些。
所谓新老划断时间，其实也就是新股什么时候发行。政策层面应该不会浪费资源，发行新股肯定是全流通的新股。这个时间大概是3至5个月后，最早10月底，一般情况下到今年年底左右。按照证监会“稳定预期”的原则，应该有15%~20%或更多公司完成股权分置改革后，市场才可能对全流通背景下的股票投资产生较稳定的投资策略，这个过程至少需要3至5个月。从中小企业板本身看，第二批试点完成后，其他公司的股权分置改革也需要这么长时间。
《第一财经日报》：新老划断后，对中小企业板公司股价将会带来什么样影响？
柳邵黔：新老划断后，假若有大量的新股发行，新上市公司具有全流通概念，其IPO市盈率标准一定会下降，普通公司会在10~15倍左右。原来的中小企业板公司IPO市盈率普遍在20倍左右，目前整个中小企业板公司整体市盈率标准大约为25倍左右，现有中小企业板股票价值中枢将集体下降。目前50家中小企业板公司普遍集中在制造业，而制造类中小企业海外上市的市盈率普遍只有几倍，好公司也不过十多倍。(匡志勇)
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