尚福林讲话为6·8行情撑腰 市场是否买帐成焦点

　　专家认为，宝钢股份和长江电力的试点方案和政策面的消息将是股指突破的“催化剂”

　　庄睿弘 每日经济新闻

　　今日盘后，证监会主席尚福林将在一场高规格的新闻发布会上讲话。目前股指在敏感 位置，而政策面上同样处在敏感时期，宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力的股改方案呼之欲出，第三批试点公司是否推出即将明朗。此时，尚主席的讲话将很可能指明政策方向，并影响市场的走势，他为“6·8”行情撑腰能否得到各方认同，将是市场焦点。

　　敏感问题之一：宝钢长电方案将如何演变

　　宝钢股份和长江电力(资讯 行情 论坛)在两市市值排行中位居前列，是基金核心资产的重要组成部分，兼具蓝筹和成长性特征。它们的试点方案将为其他基金重仓股的股权分置改革作出指引，在很大程度上影响基金们的行为，并将决定整个市场的走向。一旦它们的方案不被市场认同，从而引发基金重仓股再度暴跌并非分析人士的危言耸听。

　　具体方案上，上述两公司都倾向于权证，但被市场人士广泛批评。大摩投资徐胜治认为，长江电力权证的实质就是增发，而且公司的业绩和股价都能操纵。有市场人士认为，宝钢股份的认沽欧式权证看似是对价的一部分，实质上该认沽证的价值完全取决于流通股股东和大股东间的对赌，而在大股东增持及上市公司回购的利器之下，流通股股东的赢面很小。若是美式认沽证，中途还有获利离场的机会，而欧式认沽证则有可能变成废纸。

　　市场普遍认为，如果在制度上不能公平对待流通股股东和大股东的利益，那么市场信心的恢复将很成问题。反之，基金重仓股很可能以大涨来体现利好，特别是股指处在敏感区域时，这种影响将被放大。

　　敏感问题之二：股指向上向下只在一线间

　　许多券商报告认为，股指目前正处在敏感位置，后市将选择突破方向。自998点后，“6·8”行情使股指快速冲高到1146点，此后又有所回落，并呈现收敛整理形态，从K线图看，与去年11月份的走势很相似。去年11月底股指向下破位，事后得到“非流通股场内交易”的利空消息验证。目前，股指受到此前几个波段低点(1187点、1162点等)连线的压制，同时反弹低点也不断抬高，压力线与支撑线交叉，有可能形成“三角形”突破形态，而移动的测量距离为三角形的高(约150点)，也就是说，向上突破则可以看到1250点一线，向下则有可能再破1000点。

　　海通证券研究报告认为，上周股市成交量萎缩预示着股指突破在即。上周五盘面虽然比较沉寂，但仍然有亮点闪现，而最明显就是中国石化(资讯 行情 论坛)和中国联通(资讯 行情 论坛)等权重股的护盘动作，说明多头对消息面抱有较大期望。另外，正式公布的吉林敖东(资讯 行情 论坛)的方案比较优厚，可能重新吸引短线资金入驻，从而为其他试点概念股制造炒作题材。

　　海通证券还认为，股市缩量整理，一方面是因为管理层坚定的态度使得场内资金不敢轻易出货，而另一方面，宝钢长电方案的不理想，又让场外增量资金在没有明确大盘方向前不敢贸然进场，从而形成拉锯。而下周这两个试点方案和政策面的消息将是股指突破的“催化剂”。

　　敏感问题之三：第三批试点是否出台

　　关于第三批试点公司的动向，无疑是影响股指走向的重要消息。万科(资讯 行情 论坛)、新钢钒(资讯 行情 论坛)和华西村(资讯 行情 论坛)等都是传闻中的第三批试点企业，而万科可能成为涉及B股、H股的上市公司股权分置试点改革的模板，是政策上的一大突破，从而影响到相关股票的走势。

　　所传“华西村10送8”也让市场疑惑，毕竟该公司尚有大量可转债未转股，其股价也远低于转股价，转股遥遥无期。

　　如果“第三批试点”不存在，那么市场将面临各上市公司一并上马股权分置改革或试点到此为止的局面。

　　如果所有公司一起“上”，将造成市场预期的混乱，每只股票将各自为战，很难形成板块效应，对大盘未必是好事，而且带B股、H股的公司试点尚未突破，也降低了出现这种局面的可能性。

　　而如果试点到此为止，不能给其他股票以明确的预期，估值体系则将再度陷于混乱。因此，“第三批试点”仍将是市场的焦点，可能在今日尚主席的演讲中找到答案。

　　敏感问题之四：尚主席讲话市场买不买账

　　尚主席以前并没有在如此高规格的新闻发布会上讲话，内容上也可能会牵涉到宝钢长电试点方案、第三批试点公司、外围资金的入市、做空机制、新老划断、融资及再融资等问题，无疑是市场的重中之重、焦点中的焦点。各界对这次讲话的期望值较高，并将之当作政策面的风向标。

　　由于此前出台的政策多带有两面性或“组合拳”的味道，例如央行上调房贷利率的同时下调超储存款利率、权证出台时暗含做空机制等，本次尚主席讲话未必会很容易理解，可能会像股权分置试点一样引起市场各方的广泛争议，所以市场的最终反应变得十分重要。

　　万国测评董事长张长虹告诉《每日经济新闻》，目前股市融资、再融资已暂停一段时间，股票供应停止而资金有所补充，客观上具备了反弹条件，市场在政策刺激下短线反弹的可能性很大。

　　但是，没有融资的股市并不正常，应该观察外围资金(如券商、国企等)是否有通道和信心入市，目前场内存量资金做多快到极限了，后市还面临行业景气周期下滑、油价高涨、汇率变动、低效融资等问题，也不可小视。