证监会3天确定42家试点名单 保荐机构快乐忙碌

　　本报记者 汪涛 上海报道

　　通宵报材料

　　6月18日凌晨，近10家总部在上海的券商投行部内依然灯火通明。

　　在金茂大厦办公室里，长江巴黎百富勤公司企业融资部正在紧急制订方案。一个通宵下来，材料包括方案的具体设计、推荐苏宁电器(资讯 行情 论坛)的理由、股权分置改革方案的可行性等。

　　几个小时后，苏宁电器股权分置改革试点的申请材料送到了北京。

　　17日下午3点多，证监会的紧急通知让投行们重温久违了的熬夜的日子。“休市之后我们接到证监会的电话”，一位当事人回忆，“4点多，收到传真要求保荐机构在周一前报送材料。

　　与保荐机构的匆忙相对应，北京的中国证监会也是灯火达旦。

　　据记者了解，周六，大部分保荐机构的材料已经送到证监会。证监会方面则是多个部门联合，通宵审核材料。

　　证监会的动作非常快，不过也并非没有前奏。

　　6月15日，证监会的1517号房间，证监会召集了全国45家保荐机构参加的会议。证监会市场部主任、解决股权分置办公室主任谢庚等出席了会议，要求券商开始报送第二批试点公司股权分置改革试点方案。

　　第二天，部分投行人士又赶往杭州，参加浙江省证监局召开的股权分置改革座谈会。

　　会议通知是在14日下午发给券商的，这与以往证监会明确必须投行高层参加不同，通知只是要求相关项目负责人参加，但恰恰是这个会议确定了市场蛋糕的划分规则，一位投行部老总表示。

　　不过会议并没有明确方案报送的具体时间，投行当时还都流传着要到23日才正式报方案，没想到6月17日收盘后，证监会给所有的保荐机构来了个措手不及。

　　第一批试点正式实施后， 6月3日，证监会机构部在45家机构的会议上，明确表示，IPO和再融资暂停，股权分置改革试点成为现阶段券商投行业务唯一的蛋糕。

　　45家保荐机构已经意识到股权分置改革的铺开将带来的市场机会，并开始在此业务上投入大量精力，与上市公司进行相关的谈判。

　　长江巴黎和苏宁电器早年初开始接触，当时只是希望建立战略合作关系，就股权分置的解决，双方也只有一个草案。不过，由于证监会的雷厉风行，反而使得双方的合作变得简单。

　　这是一个考验，其实长江不止找了一家，不过，最终还是定了苏宁电器。

　　尘埃落定之后

　　周日(6月19日)晚上，证监会打来电话，确定了公司推荐的两个试点企业获得通过，悬着的石头终于落了地，东方证券人士表示。

　　此时，大多数机构陆陆续续接到证监会的回复电话。其中也包括15家没有一个项目通过的保荐机构。

　　由于证监会的通知非常急，使得许多保荐机构还来不及报准备材料，或者来不及与大股东进行沟通，签字盖章，最终没有通过证监会的审核。

　　原则上，只要保荐机构材料齐全，符合6月17日确定的申报原则，就可以通过，如果剩下的15家保荐机构准备更充分的话，第二批试点可能不止是42家。

　　15日的保荐机构会议要求每家券商报试点公司一家，另外，创新券商可以报一家，备选一家，而且中央大型企业不占据名额。

　　从证监会确定的第二批试点名单来看，国泰君安是最大的赢家。其中国投电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)都是作为中央大型企业，由国资委推荐的，不用占用名额。因为是创新券商，国泰君安还上报了上港集箱(资讯 行情 论坛)和东方明珠(资讯 行情 论坛)两家公司。

　　具体操作中，证监会按照一家保荐机构推荐一家公司的原则受理材料，比如有一家券商在6月18日即刻上报了三家上市公司，但是两家被驳回，证监会不予受理。

　　对于争夺到项目的机构而言，也还没有结束，股权分置改革保荐这块蛋糕的成色到底如何，是摆在45家机构面前很现实的问题。

　　“获得项目的投行却开始为收费犯愁，双方并没有具体商谈定价，先进去再说”，上海一位投资银行部总经理表示，“要收取很高的费用并不是一件很容易的事情”。

　　“坦白的说，这种类似财务顾问的业务，能拿到一到两百万就不错了”，上述人士表示，“国内对财务顾问通常没有概念，而在多家券商参与竞争的情况下，存在着为抢夺项目资源而盲目降价的现象”。

　　与通道制类似，一家普通券商只能推荐一家，不收费怎么可能要不干脆不做，上海另外一家投行的态度非常明确。

　　与外界印象不同，其实保荐机构的任务并不轻松。

　　除了进行方案设计，保荐机构需要投入大量的人力和物力，与机构投资者沟通，而在分类表决的情况下，沟通协调的难度很大。

　　6月20日之后，保荐机构与上市公司投身于拜访机构投资者、网上路演等推介工作。

　　对于45家保荐机构来说，接下来的工作仍在继续。

　　“顺利的话下一批公司可能在7月底或8月初出台，我们正在继续开拓股权分置改革试点业务，目前来看各地政府还是非常积极”，一申万投行部高层表示。

　　股权分置改革试点开弓之后，投行业务已然彻底改变，再融资与IPO业务模式的改变，将对未来的投行业务带来革命性的变化。对于股权分置带来的市场机会，投行们正在摩拳擦掌。