科龙电器停牌8天 格林柯尔系旗下公司保持平静

　　本报记者 李志军 深圳报道

　　从6月17日停牌至截稿为止(6月24日)，科龙电器(资讯 行情 论坛)已经停牌8天，仍没有恢复交易的迹象。长时间的停牌引起了媒体的种种猜测和市场传闻，科龙电器一位副总裁承认这已经给公司经营造成了压力。据一位接近科龙电器高层的证券行业资深分析师透露，科龙电器停牌这么久的主要原因在于证监会调查的结果已经出来，而科龙电器管理层对于调 查的结果不服。

　　停牌之后是什么

　　17日，科龙电器宣布当天停牌；18日(周六)科龙电器宣布20日停牌；21日，科龙电器宣布自21日起停牌。三个公告中对于停牌的原因是相同的一个：“因本公司将有股价敏感资料信息进行披露”。科龙将要发生什么？

　　对于科龙电器的这种做法，投资者已不感陌生，在4月29日和30日，科龙电器已经有过类似之举，到5月10日才发布公告称“本公司因涉嫌违反证券法规已被中国证券监督管理委员会立案调查”。那这次停牌原因中的股价敏感资料信息又是什么呢？

　　科龙电器整合传播部一名人士认为，股价敏感信息就是指证监会的调查有了结果，只是这个结果公布出来后可能会给公司经营造成很大的压力，会引起媒体的猜测和市场传言，不利于公司在旺季的市场表现，因此公司会选择在一个适当的时候来发布公告。

　　据一位接近科龙电器高层的证券行业资深分析师透露，科龙电器停牌这么久的主要原因在于科龙电器管理层对于证监会调查的结果不服。科龙电器一高管曾向他表示，证监会此次对于调查科龙电器的决心似乎很大，“从稽查局到广东省证监局共出动20多人进行调查，好像已经掌握了什么资料并一定要查出什么问题出来”。

　　证监会的调查结果究竟是什么？该人士表示并不清楚，广东证监局一人士在接受记者采访时表示，对于科龙电器的调查是由中国证监会稽查局牵头来进行的，广东证监局只是配合他们工作，因此对于证监会的调查结果是什么无权透露，但他说：“中国上市公司一般所犯的都是常规性错误。”

　　那科龙电器所犯的常规性错误又是什么，虚报财务报表？大股东挪用资金？广东省社会科学院教授、企业管理与决策科学研究所所长林平凡认为，公司虚报财务报表的可能性非常小，因为这份报表是经过香港著名会计师事务所审计，即使后来会计师事务所针对部分项目提出保留意见，但是也没有认为公司虚报财务。

　　平安证券家电分析师邵青表示，前期媒体关于顾雏军挪用科龙电器资金收购其他上市公司的传言不会是空穴来风。但是5月9日，格林柯尔(资讯 行情 论坛)科技控股有限公司发布公告称，“该公司及其附属公司从未参与收购三间中国上市公司(即皖美菱、襄阳轴承、亚星客车)，该公司及其附属公司并无拥有该三间中国上市公司之直接或间接权益，只有公司主席顾雏军先生拥有该等公司之个人权益。”显然，格林柯尔的态度表明，其与顾雏军在内地进行的收购行为无关，那顾雏军收购三家上市公司的资金何来，是否真如其所说的收购资金有国际背景，还是来自科龙电器这头“现金牛”？上述资深行业分析师指出，事情既然已经到这一地步，如果证监会拿不出有力的证据出来，顾雏军肯定不会买账，科龙电器停牌也会因此继续下去。

　　停牌的影响

　　不管将要发生什么，停牌对科龙已经产生了影响。

　　“科龙电器目前的生产状况正常，媒体所猜测的停工问题根本不存在。”科龙电器整合传播部一刘姓人士表示。

　　但是邵青指出，不管证监会的调查结果怎么样，其结果对上市公司肯定是不利的，同时停牌这么久也是不利的，尤其是像科龙电器这样通过高负债率维持运转的企业，本身在旺季时上下游供应链比较紧张，一旦供应链断掉，就很容易出现危险局面。

　　四起的传闻给外界一种科龙电器已经风雨飘摇的印象。有媒体称佛山当地几大银行已经停止了对科龙电器的信贷、有供应商开始上门催款，但这些都被科龙电器副总裁严友松否定，“公司目前整体运营非常良性，供应商、银行、经销商和员工都非常认同科龙电器，当然说证监会对公司立案调查一点影响都没有也不现实。”

　　对于是不是有银行、供应商和经销商表示不理解，科龙电器另一副总裁认为不是很好说是或不是，但“他们表达出什么样的态度都可以理解”。

　　严友松认为，看一个企业，关键要看其财务指标、非财务指标和产品技术三个方面，科龙电器在这三个方面目前都处于非常好的状况。

　　林平凡所在的广东省社科院从上世纪90年代起就跟踪研究科龙电器，他认为，尽管科龙电器的产业经营底子非常好，但是资本经营给整个公司的经营带来了高风险，在资本经营层面，一个决策错误就会导致资金链断裂，“资金链上某个下家的变化不会引起资金链的风吹草动，但上家某个银行或某个供应商的小变化会引起整个资金链的多米诺骨牌效应。一个企业对银行来说缺乏信用时会引起其他银行的连锁反应，此时政府即使想支持也会无所作为。”

　　对于业内传闻此次科龙电器停牌事件后，在顺德当地有逼顾雏军退出科龙电器，寻找新的合作者的说法，邵青认为，停牌及证监会调查这件事情对科龙电器是灾难性的，谁接盘在恢复品牌方面面临的困难都是一样的。林平凡则认为，科龙电器能否运营下去还在于其自身是否具有竞争力，“企业的竞争力关键在于市场竞争力，美的也好，TCL也罢，不管哪个企业接手，都不会使科龙电器的经营产生改变。”

　　受证监会调查影响的格林柯尔系在此事件中似乎都相对平静，包括格林柯尔科技控股有限公司、美菱电器、亚星客车、科龙电器都似乎远离于公众之外，“高管出事企业仍保持平静，不外乎两个原因，一是原先预计到会出事，事先就有安排；二是原来董事会治理结构较好，对外信息处理有策划，不管怎么变化都会使企业处于一个相对平稳的状态。”林平凡说。科龙电器的相对平静是出于哪个原因呢？