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昨天，一位私募基金经理抱怨说，宝钢股份10送1股加2份认购权证和5份认沽权证的方案极具迷惑性。
认沽权证基本是废纸
私募基金经理认为，宝钢认购权证认购价为4.18元，以宝钢停牌前收盘价4.89元计，
仅折让14.51％；认沽权证沽售价为5.12元，溢价仅4.7％。这样的方案令人失望。而且，对于宝钢这样的价值低估公司来说，认沽权证意义不大，从价值上看跌破该价格的可能性不大。不如多发几份认购权证，同时将行权价定低一点。
该私募基金经理称，宝钢集团钞票多多，和它作对不是自寻死路？在4月20日增发前，宝钢股份一直顽强地“挺”在增发价5.12元上方，而增发一结束，马上就是一个跌停板，随后跌破5.12元的发行价，这样看，宝钢的认沽权证基本上是一张废纸。宝钢集团乐观看涨
申银万国研究所杨国平博士表示，宝钢组合期权方案中支付认沽权证（5份）远多于认购权证（2份），这表明，宝钢非流通股大股东———宝钢集团也认为上涨的可能性远大于下跌的可能性。当然，宝钢也会承担一定的风险，即在期权存续期12个月的到期日，如果宝钢股份跌破5.12元，则宝钢集团将支付差价。举个例子来说，如果到期日宝钢跌到4.12元，以38亿股流通股每10股送5份认沽权证计，宝钢集团将付出19亿元。没有送股简单明了
万国测评董事长张长虹则表示，由于广大投资者对权证不甚了解，建议股权分置试点方案越简单明了越好，比如说既然经测算，宝钢的方案相当于10送2股，那么何不直接10送2股呢？原方案有障眼法的嫌疑。因为大股东明白，直接10送2股，非流通股股东只送出了5％的非流通股，就使手上95％的非流通股获得了流通权，即只付出5％的成本就“发行”股票，相当于海外IPO的上市费用，这是一个很便宜的对价，不太容易通过。据《每日经济新闻》
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