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本报综合消息 23日一位私募基金经理表示，宝钢股份10送1股加2份认购权证和5份认沽权证的方案极具迷惑性。
他认为，宝钢认购权证行权价（即认购价）为4.18元，以宝钢停牌前收盘价4.89元计，仅折让14.51％；认沽权证行权价（即沽售价）为5.12元，溢价仅4.7％，这样的方案令人失望。而且，对于宝钢这样的价值低估公司来说，认沽权证意义不大。因为以5.12元计，其
预测市盈率仅6倍，从价值上看跌破该价格的可能性不大，不如多发几份认购权证，同时将行权价定低一点。
申银万国研究所杨国平博士表示，宝钢组合期权方案中支付认沽权证（5份）远多于认购权证（2份），这表明宝钢非流通股大股东———宝钢集团也认为上涨的可能性远大于下跌的可能性。当然，宝钢也会承担一定的风险，如果到期日宝钢跌到4.12元，以38亿股流通股每10股送5份认沽权证计，宝钢集团将付出19亿元。
另外，权证是资金和心理的博弈。有例为证，在4月20日增发前，宝钢股份一直顽强地“挺”在增发价5.12元上方，而增发一结束，马上就是一个跌停板，随后跌破5.12元的发行价，手段虽有些卑劣却也不得不让人“佩服”。这样看来，宝钢的认沽权证基本上是一张废纸。
万国测评董事长张长虹则表示，由于中国证券市场尚不成熟，广大投资者对权证也不甚了解，建议股权分置试点方案越简单明了越好。比如说既然经测算，宝钢的方案相当于10送2股，那么何不直接10送2股呢？他认为，原方案有障眼法的嫌疑。（赵鹏）
作者：赵 鹏
（来源：南国都市报）
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