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据新华社信息上海6月23日电（记者潘清）随着长江电力、宝钢股份等42家上市公司获准开展全流通试点，中国在解决资本市场股权分置问题的征程上又迈出了一步。
推进：
缩短改革带来阵痛
首批4家试点公司的方案表决刚刚尘埃落定，人们对“三家通过、一家受阻”结果的回味尚未结束，第二批试点名单不期而至。
这份包含了42家公司的名单推出得如此之快，试点数量如此之多，既出人意料，也在情理之中。
世纪证券副总裁曾泽宪认为，股权分置改革推进越迅速，对于市场越有利。“当市场上形成有一定规模和相当代表性的股权分置改革板块时，投资者的预期就会趋于稳定，市场对于对价支付的比例都会有比较清楚的认识，股权分置改革对于市场的不利影响就可以被大部分消除。”
申银万国证券研究所有限公司的几位资深分析师也认为，无论采取什么方式改革，对投资者来说都必然要经历一个对原有股票定价思路的调整过程。“从这个意义上来说，改革的历程越长，股票市场所经历的阵痛就越长，付出的改革代价就越大，”分析师杨成长说。
另一方面，今后几年中国证券业将面临“后ＷＴＯ”时代的现实冲击，市场的结构、理念和环境都会发生重大的变化。杨成长认为，中国必须力争在这两年相对封闭和稳定的市场环境下，加速推进解决进程。
试点：
为全面铺开储备经验
第二批股权分置改革试点公司的数量10倍于首批，而公司的性质和支付对价的方式，也呈现出明显的多样性特征。管理层为改革全面铺开作准备的良苦用心可见一斑。
第二批试点名单中，既有长江电力和宝钢股份这样的“航母级”上市公司，也有苏宁电器、海特高新等中小企业板成员。
与首批公司几乎雷同的改革模式相比，第二批试点的方案更值得期待。除了传统的非流通股股东向流通股股东支付现金或股份作为对价，市场此前所期待的“零回购并注销部分非流通股”即“缩股”的方式有望出现，而正在酝酿之中并已“呼之欲出”的权证，也可能被试点公司选择作为工具。
中国证监会有关负责人在第二批试点名单公布当天表示，只要上市公司和保荐机构提出的试点方案符合现行法律法规要求，有利于保护公众投资者合法权益，维护市场稳定，并能够得到现有相关业务规则和技术系统的支持，都可以进行改革实践。
改革：
不以股指论英雄
6月20日第二批试点名单公布的当天，沪深股市以一根阳线表明了态度：上证综指和深证成指涨幅均超过2．7％。
但股市的兴奋似乎并没能持续太久。21日沪深股指双双下挫。22日，两市股指虽有所反弹，但幅度均未超过0．5％。
股指的跌宕难免让关注股权分置改革的投资者们产生疑虑：第二批试点果真能得到市场的认可吗？
实际上，如果投资者能够以更加理性的态度看待这一轮艰巨而紧迫的改革，那么股指显然不是衡量改革成败的最重要的指标，更不是唯一的指标。
申银万国证券研究所有限公司分析师李慧勇认为，当前的股市仍然处在2001年以来的价值回归过程中。目前回归进程已经进行到收尾阶段，但并没有完全结束，大部分蓝筹公司估值基本与国际接轨，中小盘公司估值则仍然偏高。股权分置改革并不能改变股市价值化回归的趋势，甚至将进一步强化这种趋势。因此，即使当前股市重心继续下移，其核心因素也不是股权分置。
股权分置，如潜伏体内的顽疾折磨着中国的资本市场。如今，中国已开始走出根治这一顽疾的艰难历程。但愿，在经历了第一步的探索和挫折之后，这第二步能走稳、走好。
作者：潘清
（来源：海南日报）
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